基于IS-LM模型我国财政货币政策有效性分析.docVIP

基于IS-LM模型我国财政货币政策有效性分析 　　【摘要】 本文首先简单介绍了IS-LM模型的结构，再对我国IS-LM模型进行定性分析，并通过历史数据验证，得出我国IS、LM曲线均较陡峭的结论，最后拟对我国现行积极的财政政策和适当宽松的货币政策的有效性进行分析并给出建议。 　　【关键词】 IS-LM模型定性分析财政政策货币政策 　　一、IS-LM模型简介 　　1、IS-LM模型的概念 　　IS-LM模型是对凯恩斯理论的主要解释。这个模型的基础是凯恩斯有效需求理论，描述的是利率与国民收入之间的关系，其目的是说明在任何一种给定的物价水平上，究竟由什么来决定国民收入。IS-LM模型构成一个产品市场与货币市场之间相互作用共同决定国民收入与利率的理论框架，从而使凯恩斯的需求理论得到了比较完善的表述。 　　2、IS-LM模型结构 　　（1）IS曲线。IS曲线描述的是在产品市场均衡的条件下，利率与国民收入之间反向变动的关系曲线。根据均衡条件：S=I，封闭经济中国民收入恒等式：Y=C+G+I，其中Y指国民收入；C=a+b（Y-T）指消费，与收入成正相关关系，其中T为税收；I=I（i）指投资，与利率i成负相关关系。则可以获得收入Y与利率i在产品市场均衡时的图像关系，即IS曲线。IS曲线的斜率主要取决于投资对利率的敏感程度d与边际消费倾向MPC。d值越小，I对i反应越不敏感，推出Y对i反应不敏感，则IS曲线越陡峭；MPC值越小，收入的乘数越小，由于乘数效应，推出Y对i反应不敏感，则IS曲线越陡峭。 　　（2）LM曲线。LM曲线描述的是在货币市场均衡的条件下，利率与货币供给之间正向变动的关系曲线。均衡条件：L=m。其中L为货币的流动性需求，m为实际货币供给量。再有L=L1（Y）+L2（i），其中L1（Y）为交易性需求（含预防性货币需求），与收入Y正相关；L2（i）为投机性需求，与利率i负相关。根据m=M/P，其中M为名义货币量，P为物价指数，则可以获得收入Y与利率i在货币市场均衡时的图像关系，即LM曲线。LM曲线的斜率主要取决于货币需求对利率的敏感程度h与货币需求对收入的敏感程度k。h值越小，则L2越小，则LM曲线越陡峭；k值越大，则L1越大，则LM曲线越陡峭。 　　3、IS-LM模型下宏观经济政策的传导机制 　　（1）财政政策通过IS曲线的移动传导。财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则，其主要手段有财政支出与税收政策。而增加财政支出△G或者减少税收△T等扩张性财政政策会通过乘数关系使收入水平增加△G/（1-MPC）或者增加△T/（1-MPC），从而推动IS曲线向右等量移动，而当LM曲线比较陡峭的时候，财政政策效果相应较小。如图1所示，扩张性财政政策使IS曲线向右等量移动△G/（1-MPC），使得均衡利率从i0上升至i1，均衡收入从Y0上升到Y1。 　　（2）货币政策通过LM曲线的移动传导。货币政策是指一国货币当局为实现其预定的宏观经济目标，对货币供给、银行信用以及市场利率实施调节和控制的具体措施。一般性的货币政策工具包括存款准备金政策，再贴现政策以及公开市场业务。积极的货币政策通过上述手段增加货币供给M，从而使实际货币余额M/P增加（短期内P外生固定）。流动性偏好表明，对于任何给定的收入水平，实际货币余额的增加使利率下降，从而推动LM曲线向右移动，而当IS曲线比较陡峭的时候，货币政策的效果相应较小。如图2所示，宽松的货币政策使LM曲线向右移动，使得均衡利率从i0上升至i1，均衡收入从Y0上升到Y1。 　　二、我国的IS-LM模型 　　1、IS-LM模型在我国适用性 　　IS-LM模型是建立在市场经济基础上的，虽然我国还没有完成利率市场化，货币政策通过利率渠道传导还缺乏必要条件，但自20世纪90年代起，我国加快了利率体制改革的步伐。此外，政府近几年也以更多的经济手段和法律手段管理宏观经济（司南春等，2002）。因此以IS-LM模型分析我国宏观经济运行情况就有了很好的基础。 　　2、我国IS-LM模型的定性分析 　　（1）我国IS曲线。由于IS曲线的斜率主要取决于投资对利率的敏感程度d与边际消费倾向MPC，对于投资对利率的敏感程度d，可以从以下三点进行分析：第一，我国利率市场化改革尚未完成，占比最大的人民币存贷款利率依然受到中央银行比较严格的控制，利率的变动并不能真实反应资金的供求关系；第二，现阶段我国商业银行贷款的主要对象是国有大中型企业，这类企业国有化程度高，且受到政策保护，从而其投资对利率基本无弹性，甚至具有正弹性；第三，我国金融市场还不够发达，资本市场规模不大，金融产品比较单一。从这三点可以看出，我国投资对利率敏感程度较低。 　　而对于边际消费倾向MPC，受我国高