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基于OCAI“东盟+3”货币合作研究 　　[摘要]本文运用最优货币区指数方法对“东盟+3”的货币合作进行实证研究。研究结果表明，“东盟+3”成员国由于经济、政治、文化水平差异巨大，目前还不宜进行大规模的区域货币合作。但经济发展水平和经济结构相似的国家之间呈现出聚类特征，中国应该利用不同层次国家闯的合作条件分级推进人民币国际化。 　　[关键词]货币合作　东盟+3(10+3)　OCAI　人民币国际化 　　 　　一、最优货币区理论及最优货币区指数 　　 　　最优货币区理论(Optimum Currency Are，OCA)最早由美国纽约哥伦比亚大学经济学家蒙代尔(Mundell，1961)在其论文“A theory of optimum currency areas”中提出。文中指出，如果一个地区之间的劳动力和其他生产要素是可以自由流动的，当这个地区受到对称性冲击而使国际收支出现不平衡时，劳动力和资本的高度流动性可以消除这种不平衡，保持宏观经济的稳定，而不必借助于汇率浮动来调节。这样的地区就成为“最优货币区”。 　　最优货币区理论提出后，引起了学术界的广泛讨论，在其后的几十年间，麦金农(McKinnon，1963)、凯南(Kenen，1969)等学者纷纷提出了自己的见解，并提出以对外开放度、产品多样化等不同指标来作为最优货币区的衡量标准。在后期的OCA讨论中，经济学家们开始着手于综合性的成本一收益分析，通过一国加入共同货币区的多种成本和收益的力量对比来衡量是否适合加入。组成共同货币区的收益包括提高货币流动性，减小汇率风险和交易成本，提高资源在货币区的有效配置，促进生产一体化和国际交换等。其成本则是以放弃货币自主权和汇率调节工具为代价，并且有货币区内贫富地区悬殊加剧的风险。 　　20世纪90年代中后期，美国加州大学伯克利分校的贝尤米和艾臣格林(T.BayoumiB.Eichengreen)教授，将计量方法运用在最优货币区成本和收益的量化分析上，开创性的提出最优货币区指数法(Optimum Currency Area Index，OCAI)，将名义汇率的变动与最优货币区理论的各衡量标准联系起来，建立回归方程如下：SD(eij)：α+∑βiXt。 　　SD(eij)为双边汇率波动率，Xt则代表根据最优货币区标准所确定的各项影响两国双边汇率的指标在两国之间??表现。通过回归方程得出的拟合值被命名为最优货币区指数。该数值越低表示两国之间的汇率越稳定，因而也更容易在两国之间采取固定汇率制度，构建成共同货币区。 　　 　　二、“东盟+3”货币合作的背景及现状 　　 　　东盟的全称是东南亚国家联盟，成立于1967年8月8日，最初为印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国组成的经济联盟，文莱、越南、老挝、缅甸和柬埔寨随后加入。东盟与欧盟(当时称为欧洲共同体)几乎是同一时间成立，而在文化差异、政治一致性、协作程度、经济实力和国际影响力等方面与欧盟却相距甚远。东盟的十个成员国中，2009年以不变美元计算的GDP印尼达到4330亿美元，而老挝只有40亿美元；通货膨胀率水平最低的文莱只有0.3％，而最高的缅甸却高达32.9％。成员国中只有新加坡被国际货币基金组织列为发达国家，其余的九个发展中国家中，文莱属于高收入国家；马来西亚和泰国为第二层次，人均GDP为5000～6000美元；印尼和菲律宾为第三层次，人均GDP为1000～2000美元；而越南、缅甸、老挝和柬埔寨则属于第四层次，人均GDP在1000美元以下。此外，十国的经济体制和类型、生产水平、科技力量、劳工素质、出口产品质量以及自由贸易基础等方面都存在着巨大的差异，短期内对外难以形成强有力的经济一体化集团。这些都是造成东盟发展有限的因素。 　　“10+3”的合作形式由前马来西亚总理马哈蒂尔于1990年提出，但最直接起源于1997年亚洲金融危机。危机爆发后，东盟受到巨大冲击，地区内各国加大了推进地区合作进程的努力。2004年11月底在老挝召开的“10+3”领导人会议上，建立“东亚共同体”作为东亚合作的长远目标被确定下来，标志着东亚区域合作进入了新的阶段。 　　在“10+3”的合作成果中，“清迈协议”是亚洲货币金融合作取得的最为重要的制度性成果，旨在通过国家之间货币互换的安排加强区域性货币金融合作，防范和减轻金融风险。2006年，清迈协议将各国在启动双边货币互换的过程中的双边决策机制改为集体决策机制，由“双边”向“多边”过渡，实现了重大突破。同年的“10+3”财长会议上，中日韩三国财长还表示同意进一步研究包括区域货币单位在内的有关问题，首次就区域货币单位的协商事宜达成共识，直接引发了有关“亚洲货币单位”的热烈讨论以及亚洲共同基金的组建。 　　 　　三、基于OCAI的“10+3”