9、中东欧国家的经济转型.ppt

全球金融危机将通过3个渠道影响2009年中东欧国家的经济增长，使其充满了不确定性，且主要是下降趋势：原因： ①由于主要贸易伙伴的经济衰退而导致中东欧国家外部需求崩溃(比如我们已经看到捷克、斯洛伐克和匈牙利的汽车产量已经锐减），同时对乌克兰和俄罗斯的出口也面临疲软； ②外资流入下降，这其中包括曾经是固定资产投资主要力量的FDI，同时银行间的贷款（主要指欧盟15国母公司和中东欧国家的子公司之间）和公司的外部直接融资也将面临枯竭 ③信贷紧缩，信用危机期间银行之间不愿意借贷，也不愿意放贷给私营部门。另外，2009年1月份俄乌的天然气冲突对中东欧国家来说也是意外的外部冲击，尤其是保加利亚，匈牙利和斯洛伐克共和国。 欧元区工业生产下滑 GDP增长率 * 在国际金融危机愈演愈烈、西欧国家逐渐陷入经济衰退、东欧国家可能沦为第二波金融危机重灾区的背景下，一些欧盟老成员国为了自保，纷纷采取贸易保护主义措施，对陷入金融危机的东欧国家援助不力，东欧国家的失望与失落与日俱增。它们担心西欧成员国为了自身走出危机而不顾损害欧盟统一市场原则，甚至担心西欧国家会将它们弃之不顾。而今年又值柏林墙倒塌20周年，敏感的东欧人将这种担心与冷战时期分裂东西欧的铁幕相提并论，称其为“金融铁幕”。这一局面无疑将对欧洲一体化带来负面影响。 从名义GDP总量来看，波兰在七国中一直处于领先位置，分家前的捷克斯洛伐克仅次于波兰，位居榜眼，罗马尼亚则名列第三。接下来依次是匈牙利、保加利亚和阿尔巴尼亚。20余年后的2010年，基本名次依然未发生变化，只是捷克斯洛伐克分家后，捷克仅次于波兰居第二位，斯洛伐克则次于罗马尼亚和匈牙利居第五位，保加利亚和阿尔巴尼亚依然是最后两名。 * 从人均GDP来看，剧变前人均GDP最高的是捷克，最低的是阿尔巴尼亚；2010年人均最高的依然是捷克，最低的依然是阿尔巴尼亚。1989年波兰人均GDP低于匈牙利、保加利亚和罗马尼亚，2010年则仅低于匈牙利。 * 尽管东欧国家对外资有严重依赖性，但其本国却无足够的外汇储备来防范外资撤离的风险。拉脱维亚、爱沙尼亚外债是该国外汇储备的6倍，匈牙利是5倍多，立陶宛和哈萨克斯坦是4倍多。 IMF已经开始对东欧国家进行援助，自金融危机爆发以来，IMF先后向匈牙利、乌克兰、拉脱维亚、塞尔维亚及白俄罗斯等5个国家借出超过350亿美元资金，以改善这些国家的债务状况。 但是IMF的贷款附加了严格的财政约束条款，比如平衡预算，因而难以有效解决这些国家面临的经济困境。 贷款/存款的比率，% 上世纪90年代以来，东欧国家纷纷从转轨的阵痛中恢复。此后，东欧经济整体上保持稳步甚至高速增长。 2007年，东欧第一次超过东亚，成为吸收外国直接投资最多的新兴市场。 外力在东欧经济转轨过程中发挥了关键作用 不过，天底下没有免费的午餐。美国和西欧对东欧大力扶持的背后，是东欧经济转轨后美国和西欧对东欧金融业和核心制造业的资本控制。 斯洛伐克银行资产的97.4%、捷克的96.2%、克罗地亚的90.4%、保加利亚的80%、波兰的79.6%、罗马尼亚的70%、塞尔维亚的60%、匈牙利的58.9%都为外国资本控制。  中东欧各国股市变化情况（2008=100） 随着东欧国家经济陷入衰退，货币和资产价格加速下滑，导致瑞士银行在东欧国家发放的大量贷款面临违约的风险。 国际清算银行的报告指出，总额为2000亿美元的东欧国家外债中很大一部分是借入的瑞士法郎，在全球范围内流通的瑞士法郎债务高达6750亿美元。 　　过去十年间，瑞士银行家在对东欧的放贷过程中低估了风险，使得瑞士法郎贷款利率大大低于东欧各国本国货币贷款利率，导致瑞士法郎贷款在东欧的规模急剧扩大。 在波兰、匈牙利和克罗地亚，瑞士法郎成为最重要的外币，被称为东欧的“美元”。现在，瑞士银行不得不发行大量美元债券为自己融资。 3、主权评级下降 中东欧国家当前的外币主权评级 4、国内信贷萎缩：拉脱维亚为例 欧元区工业生产下滑 5、真实GDP下降（与上年同期相比，%） 中东欧国家真实GDP变化（与上年同期相比，%） 中东欧国家2008年前3季度GDP贡献率的变化 工业生产指数下降 工业生产指数下降 工业生产指数的下降 经济景气指数（下降意味着恶化） 经济景气指数（下降意味着恶化） 经济景气指数（下降意味着恶化） 中东欧各国的失业率 中东欧各国的失业率 中东欧各国的失业率 失业率 受金融危机影响各国失业率的变化情况 失业率变化情况 欧盟各国的失业率情况 金融危机对东欧政治局势的影响： 3个国家政府垮台： 拉脱维亚2月20日， 匈牙利3月21日， 捷克3月24日 甚至已经有人把中东欧称为“第三次世界大战”的爆发地 老欧洲——新欧