财务相关管理教三长期证 券定价-06.ppt

第4章;长期证券的定价;什么是价值?;什么是价值?;什么是价值?;有关债券的重要术语;债券的类型;Perpetual Bond Example;Perpetual Bond Example;Different Types of Bonds; V = $1,000 (PVIF10%, 30) = $1,000 (.057) = $57.00 若投资者能以57美元的价格购买该债券，并在30年后以1000美元的价格被发行公司赎回，则该证券的初始投资将向投资者提供10%的年报酬率.;Different Types of Bonds;Coupon Bond Example;Coupon Bond Example;半年付息一次;(1 + kd/2 ) 2*n;半年付息一次;V = $40 (PVIFA5%, 30) + $1,000 (PVIF5%, 30) = $40 (15.373) + $1,000 (.231) [Table IV] [Table II] = $614.92 + $231.00 = $845.92;优先股 是一种有固定股利的股票，但股利的支付要有董事会的决议. 优先股在股利的支付和财产请求权上优先于普通股.;优先股定价;优先股定价例;优先股定价例;优先股种类;优先股种类;优先股种类;优先股种类;优先股种类;普通股定价;普通股定价;普通股定价;股利定价模型;调整股利定价模型;股利增长模式假定;固定增长模型;固定增长模型例;固定增长模型例;不增长模型;不增长模型例;不增长模型例;D0(1+g1)t;D0(1+g1)t;阶段性增长模型例;阶段性增长模型例;Growth Phases Model Example;D0(1+.16)t;计算报酬率（或收益率）;计算债券 YTM;计算 YTM;YTM 计算(尝试 9%);YTM 计算 (尝试7%); .07 $1,273 .02 IRR $1,250 $192 .09 $1,081 X $23 .02 $192; .07 $1,273 .02 IRR $1,250 $192 .09 $1,081 X $23 .02 $192; .07 $1273 .02 YTM $1250 $192 .09 $1081 ($23)(0.02) $192 ;计算半年付息一次债券的 YTM;债券价格与收益率的关系;债券价格与收益率的关系;债券价格与收益率的关系;债券价格与收益率的关系;债券价格与收益率的关系(利率上升);债券价格与收益率的关系;Bond Price - Yield Relationship;Bond Price-Yield Relationship (Declining Rates);The Role of Bond Maturity;Bond Price - Yield Relationship;The Role of Bond Maturity;The Role of the Coupon Rate;Example of the Role of the Coupon Rate;Example of the Role of the Coupon Rate;计算优先股的报酬率;优先股收益率例;优先股收益率例;计算普通股的收益率;普通股收益率例;普通股收益率例;练习;2;3;4