财务相关管理第六章 财务决策.ppt

第六章 财务决策 ;第六章 财务决策;第一节 财务决策概述;财务决策的含义;财务决策系统的要素;第二节 财务决策的程序和方法;财务决策的基本程序;财务决策方法;第三节 筹资管理决策;筹资渠道;筹资方式;吸收直接投资;吸收直接投资;普通股筹资;普通股筹资;普通股的分类;（一）按投资主体的不同分类;（五）按发行对象和上市地区的分类;普通股筹资的优缺点;优先股;优先股权益资本和债务资本特征;优先股的权利;优先股的分类;优先股筹资的优缺点;银行借款;长期借款的分类;长期借款筹资的优缺点;发行债券 ;发行债券 ;债券的基本要素;债券的面值;债券的期限;债券票面利率;债券的种类;债券发行价格的确定;债券发行价格的计算公式;债券筹资的优缺点（P162）;租赁的种类;（二）融资租赁;融资租赁的形式;案例;融资租赁的优缺点;商业信用;商业信用的形式与成本;商业信用筹资的优缺点;资本结构的含义和作用;影响资本结构的因素;㈠ 资本结构决策的含义;第三节 资本结构决策;某企业现有资本结构全部为普通股100万元，每股10元，折合10万股。现拟增资20万元，有甲、乙两种筹资方案可供选择。甲方案：发行普通股2万股，每股10元。乙方案：发行普通股1万股，每股10元；另发行债券10万元，债券年利率10％。该企业所得税率为40％。 要求：作EBIT—EPS分析。;设x为该企业的息税前利润 EPS甲＝ EPS乙＝ 令EPS甲＝EPS乙， 得： x＝12（万元） 此时, EPS甲＝EPS乙＝0.6（元） 则当企业息税前利润小于12万元时选择甲方案增资，大于12万元时选择乙方案增资。;第四节 投资管理决策;企业投资的分类;投资管理决策的含义;项目投资决策的方法;投资回收期(Payback Period缩写为PP );例题; 甲、乙两方案现金流量 单位:万元; 2.乙方案每年NCF不相等,先计算各年尚未收回的投资额;投资回收期法的优缺点; A、B两个投资方案 单位:万元 ;投资收益率法;投资收益率法;净现值法(net present value缩写为NPV) ;净现值的计算步骤 ;练习;假设贴现率为10%。 1.甲方案净现值 NPV甲 = 未来报酬的总现值-初始??资 = 6×（P/A,10%，5） – 20 = 6×3.791 – 20 = 2.75(万元);2.乙方案净现值 单位:万元;净现值法的优缺点 ;净现值率法;现值指数法;内含报酬率;内含报酬率计算公式;内含报酬率的计算过程;(2)如果每年的NCF不相等 先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值直至找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率。 采用插值法计算内含报酬率 ;1.甲方案每年现金流量相等： ;年度; 由于按11%的贴现率测算净现值为负,所以降低贴现率为10%再测算.; ⑵利用插值法求内含报酬率 ;优 点 考虑了资金的时间价值 反映了投资项目的真实报酬率 缺 点 内含报酬率法的计算过程比较复杂;按风险调整贴现率法;风险调整贴现率的计算公式;计算步骤;按风险调整贴现率法的优缺点;按风险调整现金流量法;计算公式;肯定当量系数α的计算;标准差系数与肯定当量系数的经验关系 ;确定当量法的优缺点;证券投资决策方法;证券投资决策方法;债券投资的收益分析;一般情况的估价;一次还本付息的单利债券价值模型;贴现式债券的估价;短期债券投资收益率分析;练习;定期付息的长期债券到期收益率分析;到期一次还本付息的长期债券到期收益率;练习;股票投资收益分析;股票价值估算;股票价值估算;股票投资收益率分析;证券投资的风险分析;第五节 营运资金管理决策;第六节股利分配政策;影响企业股利政策的因素;法律因素;企业因素;股东因素;股利政策的类型;股利政策类型;企业股利形式的确定