项目2 资金的时间价值及等值计算《工程经济学》初稿知识讲稿.ppt

项目2 资金的时间价值及等值计算  2.1 现金流量 工程项目在整个考察期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入统称为现金流量。具体有：? 现金流出CO——流出工程项目的资金? 现金流入CI——流入工程项目系统的资金 净现金流量CI-CO——现金流入与现金流出之差? 2.1.1 现金流量的概念 （1）分析企业资产的流动性，评价企业财务的适应性。 （2）分析企业的收益能力，评价企业的直接效益。 （3）分析企业的财务风险，评价企业抗风险能力。 2.1.2 现金流量的意义 1．现金流量构成分类 现金流量构成分类一般分为：财务现金流量、国民经济效益费用流量。 1）财务现金流量 （1）项目投资现金流量。 （2）项目资本金现金流量。 （3）投资各方现金流量。 2）国民经济费用效益流量 （1）项目投资经济费用效益流量。 （2）经济外汇流量。 2.1.3 现金流量的构成 2．现金流量构成的基本要素 对于一般生产性项目财务评价来说，投资、经营成本、销售收入、税金和利润等经济量是构成经济系统现金流量的基本要素。 1）产品销售（营业）收入 产品销售（营业）收入＝产品销售量（或劳务量）×产品单价（或劳务单价） 2）投资 （1）固定资产投资 （2）流动资金 【例】某项目第一、第二、第三年分别投资100万、70万、50万；以后各年均收益90万，经营费用均为20万，寿命期10年，期末残值40万。试画出现金流量图。 【解】 由题意可知，其现金流量如图所示。 说明：?? ?（1）水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，?每一格代表一个时间单位（年、月、日）；时间长度称为期数。?? （2）垂直箭线表示现金流量：常见的向上——现金的流入，向下——现金的流出。?? （3）一般假定现金的支付都发生在每期期末。?? （4）现金流量图与立脚点有关。 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 90 100 70 50 40 20 2.2.1 资金时间价值的概念 在工程经济分析中，无论是技术方案所发挥的经济效益还是所消耗的人力、物力和自然资源，最后基本上都是以货币形态，即资金的形式表现出来的。资金运动反映了物化劳动和活劳动的运动过程，而这个过程也是资金随时间运动的过程。 2.2 资金的时间价值 2.2.2 资金时间价值产生的原因 首先，资金随着时间的推移，其价值会增值（这种现象叫资金增值）。 其次，资金一旦用于投资，就不能用于现期消费。 2.2.3 资金时间价值的影响因素 （1）投资收益率。即单位投资所能取得的收益。投资收益率越大，资金的时间价值就越大。 （2）通货膨胀因素。即对因货币贬值造成的损失所应作的补偿。通货膨胀率越高，资金时间价值越大。 （3）风险因素。即对因风险的存在可能带来的损失所应作的补偿。技术实践活动风险越大，资金时间价值越大。 2.2.4 利息 1．利息 利息是指为得到资金的使用权所付出的代价（或放弃了资金的使用权所得到的补偿）。 2．利率 利息通常是根据利率来计算的。利率是指在一个计算周期内所得到的利息额与期初借贷资金额（即本金）之比，一般以百分数表示。 3．决定利率高低的因素 （1）利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动。 （2）在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。借贷资本供过于求，利率便下降；反之，求过于供，利率便上升。 （3）借出资本要承担一定的风险，而风险的大小也影响利率的波动。 （4）通货膨胀对利息的波动有直接影响。 （5）借出资本的期限长短。 4．利息和利率在技术经济活动中的作用 （1）利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。 （2）利息促进企业加强经济核算节约使用资金。 （3）利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。 （4）利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。 1．单利和复利 1）单利法 式中，P表示本金，i表示年利率，n表示计息次数，F表示本利和即本金与利息之和。 2）复利法 2.2.5 单利和复利 2．名义利率和实际利率 年利率为12％，每年计息1次：12％为实际利率； 年利率为12％，每年计息12次：12％为名义利率，实际相当于月利率为1％。 在进行分析计算时，对名义利率有两种处理方法： （1）将其换算为实际利率后，再进行计算； （2）直接按单位计息周期利率来计算，但计息期数要