2018基金市场投资策略：持盈守“成长”，保“价值”护航.pdfVIP

证券研究报告 年度策略 基金市场 持盈守 “成长”，保“价值”护航 2018 年基金市场投资策略 2017 年 12 月15 日 投资要点  2017 年是基金喜忧参半的一年。从发行市场来看，平均首募份额创 上证综指-沪深300 走势图 新低，年内发行震荡，年末爆款频出。从业绩上来看，白马主题走强， 权益类基金收益可观，债券型基金偃旗息鼓，货币基金和QDII 基金 上证指数 沪深300 26% 有不错的收益。从格局上来看，基金抱团取暖，重仓股和重仓行业趋 22% 18% 同，持股集中度进一步提升。 14% 10%  2018 年的投资思路建议“四位一体”，把握政策的导向“严控风险”； 6% 把握市场的判断， “盈利可期”；把握资金需求；“偏好稳健收益， 2% -2% 机构投资者定价权大”；把握个基的能力，“在不同市场中有不同的 2016-12 2017-04 2017-08 2017-12 选择”。 主要指数表现 （涨跌幅%）  以财富证券市场策略提取的“结构性机会、盈利可期”为 2018 年基金 指数名称 60 日 年初至今 投资策略关键字，持盈守“成长”，保“价值”护航，以组合配置为 上证指数 -2.18 6.22 基调，建立投资组合，具体品种及配置比例如下： 中证基金 -0.45 7.26  ——主动偏股型基金：主动偏股型基金的选股能力强于市场平均，品 股票基金 -1.80 9.52 种重点考察选股能力等绩效指标和资产配置、投资风格、投资方向等 混合基金 -0.16 10.03 定性指标综合选择，股票型基金为偏高风险偏高收益，推荐上投摩根 债券基金 -0.24 1.59 核心成长（000457.OF）、国泰金鑫（519606.OF），配置比例合计 货币基金 0.68 3.70 20% ；混合型基金为中高风险中高收益，推荐易方达科翔（110013.OF） 皮辉娟 分析师 和华泰柏瑞量化A （000172.OF），配置比例合计20% 。 执业证书编号：S0530511030001 0731 pihj@  ——指数型基金：指数型基金意在深挖中长期投资价值，以跟踪指数 黄旻茜 研究助理 误差最小化为目标，从市场的代表性和估值角度出发，推荐华夏上证 huangmx@ 0731