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新三板行业研究报告 让企业更出众，让投资更省事 千亿规模小家电市场，国内需求崛起带动三大领域投资机会 2017 年12 月3 日 研究员： 邱弘毅 投资要点： 消费升级下小家电国内需求崛起，市场规模超过2500 亿元。我 新三板产品 国是传统的家电制造大国，大部分小家电企业主要以ODM/OEM 外销  智库观点 业务为主。消费升级下人们对生活品质要求提高，小家电国内需求  琅琊榜 正在崛起，各类小家电制造企业纷纷发力国内市场。从小家电上市  名人堂 公司营收结构来看，新宝股份国内销售占比从2010 年的7.23%提升  智库晨报 至2016 年的10.87%，莱克电气国内销售占比也从2012 年的14.60% 提升至 2016 年的 23.51%。小家电可分为电厨房类、个人护理类、 新三板智库 生活类三大细分领域，2015 年市场规模已经超过2500 亿元。 新三板第一投研平台 中式厨房类小家电格局稳定，西式厨房类小家电尚存蓝海。在 中式厨房类小家电领域，豆浆机、电磁炉、电饭煲、电压力锅、电 热水壶几大传统品类发展时间较长，行业内已有美的、苏泊尔、九 阳三大品牌，CR3 大多在80%以上并持续提升。三巨头凭借品牌、产 品、渠道等方面优势，在中式厨房类小家电领域龙头位置稳固。西 式厨房类小家电品类较多，在国内渗透率较低并且尚无龙头跑出。 随着国内西式厨房类小家电需求的崛起，烤箱、多士炉、咖啡机等 品类有望成为下一个蓝海。 电吹风和电动剃须刀同样存在龙头，个护类小家电关注美容和 健康类品类，生活类小家电关注以吸尘器为代表的室内清洁小家电 电话：86-020 市场。电吹风和电动剃须刀是个护小家电市场普及率较高的两个品 微信：zhikumei 类，其中飞科、飞利浦和松下占据 70%以上市场份额，未来几年仍 广州：海珠区新港西路 135 将呈现强者恒强态势。此外，以电动牙刷为代表的口腔护理类产品， 号中大科技园B 座309-311 和蒸脸器、洁肤仪等面部美容护理类产品受到越来越多消费者的青 室 睐会。生活类目前处于高速发展阶段，行业竞争格局尚未形成，未 上海：静安区南京西路1168 来几年看好室内清洁小家电市场发展前景 号中信泰富广场1008 室 线上销售比重提升，关注优质互联网小家电品牌。小家电有体 北京：海淀区厂洼路半壁街 积小、单价低、无需安装的特性，相对大家电更加适合线上销售， 长昆名居首层 近几年电商销售占比持续提升。以吸尘器为例，2014 年以来，吸尘 器线上零售量占比已经从30%上升至70%，增长势头迅猛。随着小家 电线上销售占比不断提升，优质互联网小家电品牌未来具有良好发 展空间。新三板上关注标的小狗电器（870077.OC）、北鼎晶辉 （430532.OC），一级市场可关注标的SKG、小熊电器。 新三板研究报告第1 页 共20 页 新三板行业研究报告 让企业更出众，让投资更省事