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我国政府应对过度外汇储备策略与研究 　　摘 要： 随着我国外汇储备的不断增长，围绕着外汇储备规模的适度性、应对日益突出的汇兑风险和保障外汇储备收益等问题，学术界进行了热烈而富有建设性的讨论。本文在外汇储备规模已过度的理论观点上，从国家宏观政策制定、外汇管理制度安排和外汇储备管理体制改革三个方面对如何应对过度外汇储备进行了有益的探索和研究，而美国次贷危机所引发的全球性金融危机无疑使该研究更具有重要的现实指导意义。 　　关键词： 过度外汇储备 国家宏观政策安排 制度安排 　　 　　外汇储备是国际货币体系的核心，也是国际金融领域的重要组成部分，它不仅关系到一国调节国际收支和稳定汇率的能力，而且会对该国经济的持续健康发展产生重大影响，所以一直受到国际金融机构和各国政府的高度关注。自1994年外汇管理体制改革以来，我国外汇储备增长迅速，2006年2月底，我国以8537①亿美元的总体规模超过日本成为外汇储备第一大国，截至2008年12月末，我国的外汇储备余额已达到19460②亿美元。过度的外汇储备使我国的外汇储备管理工作正面临前所未有的压力，而现行的国际货币体制更是加深了外汇储备管理的风险程度，建立国际货币新体制、加强我国国际储备的管理、完善我国外汇储备管理体制显得尤为重要和迫切。 　　 　　一、应对过度外汇储备的国家宏观政策安排 　　 　　（一）设立国际收支平衡委员会，完善外汇储备相关法律。 　　一方面，在战略上，国家应明确把国际收支基本平衡和加强外汇储备管理作为宏观调控的目标，与经济增长、物价稳定和充分就业予以同等重视。国务院应该成立一个维护国际收支平衡和加强外汇储备管理的统一协调机构，即成立一个战略委员会，加强各部门间的政策协调，制定国际收支平衡和外汇储备管理的战略和规划，并针对目前我国外汇储备过大这种现状，制定一种机制和制度，逐步缩小国际收支顺差，乃至在一定的时间内，允许出现适当的逆差，将我国的外汇储备降到一定合适的规模内。同时，人民银行货币政策委员会应将保持和促进国际收支基本平衡作为货币政策的目标之一，把国际收支平???问题列为货币政策的基本议题，同时吸收外汇管理部门和外汇管理问题的专家作为货币政策委员会的成员，及时研究外汇平衡和外汇管理的形势、问题并及时进行政策决策，适时进行调控和管理。 　　另一方面，我们应尽快完善外汇储备管理的相关法律。建议修改《中国人民银行法》，将保持国际收支基本平衡和加强外汇储备管理的相关内容列入该法当中，以法律的形式使其成为人民银行的管理目标。加快落实《个人外汇管理办法实施细则》的第二十三条：“根据人民币资本项目可兑换的进程，逐步放开对境内个人向境外提供贷款、借用外债、提供对外担保以及直接参与境外商品期货和金融衍生产品交易的管理。”外汇、商务、证券等相关的部门应密切合作，加强协调，促进该细则的实施。 　　（二）转变国家经济发展方式，推动产业升级。 　　本次全球性的金融危机导致我国经济的外部环境发生了巨大变化，昭示着我国持续了30年的依靠低资源价格、低劳动力成本、低附加值出口驱动的经济增长模式和出口创汇模式走到了尽头。我国目前是世界外汇储备最多的国家，充足的外汇储备为我国整个经济的转型与升级提供了坚实的物质基础。我们现在不缺外汇，以前那种为了创汇而牺牲环境、劳动者权利等设立的资源高耗型、污染与危险型、抗风险虚弱型、低技术低附加值型企业必须退出和淘汰，我国必须改变过去存在的低质量增长并时刻受到外围因素制约的发展模式，使资源要素在各个经济部门之间重新分配，建立立足于内需的新经济发展模式，促进整个经济和社会的可持续发展和进步，走出一条投入少、产出多、科技含量高、资源消耗低、环境污染小、人力资源得到充分发挥的新型发展道路。在以后的发展中我们必须牢固树立科学发展观，进一步转变发展观念，创新发展模式，提高发展质量，大力推进经济发展方式的根本性转变和经济结构的战略性调整。 　　（三）逐步实现人民币国际化，提高人民币的国际信誉。 　　为确保实现国家外汇储备管理的安全性和效益性要求，必须实现人民币的国际化，并且使其成为国际储备货币。一个大国在多极化的国际经济体系中货币不独立，只能依附于他国货币，他就永远摆脱不掉被动的局面，充其量只能根据他国货币汇率的变动被动地调整自己的外汇储备结构。目前由美国次贷危机导致的全球金融危机充分反映出这个问题的严重性，尽管美国经济将衰退，美元也很有可能大规模地贬值，但由于我国持有了7274亿③美元国债和4300亿④美国房利美和房地美的债券，为了避免遭受重大损失，我国被迫继续购买美国国债，并且表示将继续支持美元的国际储备货币地位，以促进美国经济的复苏。面对这一被动的局面，人民币国际化的问题必须提到日程上来。20世纪90年代以来，尤其是东南亚金融危机之后，人民币在缅甸