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我国CPI对通货膨胀测度能力探析 　　◆ 中图分类号：F222 文献标识码：A 　　内容摘要：居民消费物价指数（CPI），是用来测量通货膨胀程度的指标，在我国的经济统计数据中有着至关重要的影响力。从普通民众的日常决策到政府宏观经济政策的制定，它都起到一个风向标的作用。但是，CPI自身具有一定的局限性，在测度通胀时存在一些问题，从而影响据此形成的决策。 　　关键词：CPI 通货膨胀 货币供应量 权重 　　 　　问题提出 　　 　　居民消费物价指数（Consumer Price Index，简记CPI），是用来反映居民家庭所购买的生活消费品和服务价格水平变动的情况；而通货膨胀（Inflation）是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。所以，通常将CPI作为观察通货膨胀水平的重要指标，从而影响着经济政策的制定。 　　在我国，经国务院批准，国家统计局负责全国居民消费物价指数的编制并定期公布。然而，在目前的经济统计数据里，CPI受到的质疑也是最大的。无论是居民对物价的实际感受，还是在理论数据的研究上，从公众到学界都在质疑CPI的“失真”。尤其是2010年11月，中国社科院研究人员徐奇渊的一篇分析报告《统计数据和主观感受：CPI是风动还是帆动》。报告得出结论：在过去五年中，CPI大约被系统低估了7%。这个推断的提出，引发了社会各界的高度关注，随后，国家统计局发布《居民消费价格指数（CPI）是如何调查和生成的》一文，对CPI的调查和生成进行详解。CPI是一个重要的经济数据，如果这个数据不被人们信任，那么据此形成的宏观经济决策就有可能“失真”，从而达不到对症下药的效果。 　　基于以上现状，究竟我国的CPI能不能准确及时的测量出经济领域中的通货膨胀程度，这是我国当前经济运行和宏观调控中的至关重要问题。关于CPI的分析研究很多，本文试探着结合我国经济发展过程的实际情况，从CPI与通货膨胀间的关联性和我国CPI设计构成两个方面进行分析，以此加深对CPI反映通货膨胀时存在问题的认识。 　　 　　CPI和通货膨胀间的关联性 　　 　　通货膨胀是一种货币现象，CPI能够统计居民消费领域物价的变动情况。米???顿#8226;弗里德曼（1912-2006年，美国经济学家，1976年诺贝尔经济学奖获得者），以研究货币供应理论而著称。他认为：“通货膨胀无论何时何地都只是一种货币现象，即在一定意义上，通货膨胀是而且也只能是货币数量的急剧增加所引发的”。而且宏观经济学理论里，有个重要的货币数量等式MV=PY，表示货币量和物价有着直接的联系，尤其是在货币投放量远远高于经济增长速度的情况下。那么货币供应量的急剧增长会不会马上传导到居民消费领域，从而引起CPI的同步上升呢？ 　　 　　 　　2009年，在宽松的货币政策和积极的财政政策的指引下，我国全年国内生产总值达33.5万亿元，比上年增长8.7%。而根据中国人民银行发布的数据，2009年年末，广义货币供应量（M2）余额为60.6万亿元，同比增长27.7%，狭义货币供应量（M1）余额为22.0万亿元，同比增长32.4%，市场货币流通量（M0）余额为3.8万亿元，同比增长11.8%。改革开放至今，当M1出现超过20%的增速时，都会与高的通货膨胀伴随。1985-1987年的高通胀期间，1987年12月，M1同比增速高达26.7%；1992-1996年的高通胀期间，M1同比增速高达30%。2009年期间，M1同比增速又再次高达30%以上。从历史数据的相关性来看，我国应该又要进入一次高通胀时代。然而国家统计局发布了我国2009年的CPI数据是-0.7%，远远小于人们的预期，而且很多研究根据所公布这个CPI的统计数据，就得出我国远没有通胀风险的结论。但是到了2010年，1-11月的CPI 数据见表1。通过前后数据资料的对比，可以明显地看到，当前我国货币效应传递到我国的消费物价指数已经滞后，CPI是否还能及时地反映我国的物价变动水平就应该受到质疑。 　　货币政策是中央银行通过影响银行体系中的货币的流动性情况来影响整个金融市场的资金供给，进而影响经济体中流通货币的总量，从而达到刺激经济发展或者控制通货膨胀及经济过热等目的的行为。通货膨胀都是货币现象，然而，如果金融系统中的货币量投放过多，一般情况下，不会直接传导到居民生活用品的价格上，而是先影响到与金融系统最近的房地产、股票、债券等资产价格上。2000年以来，我国的证券市场和房地产市场取得了迅速的发展，这两个市场都是资金密集型的市场，可以吸收大量金融系统所投放的货币量，使得货币投放量不会直接全部进入居民生活消费领域，而且这些资产价格的变动基本不会影响CPI的变动。这就可以解释为何2009年货币量和CPI背离的现