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我国主权财富基金问题解决之道 　　摘要：近年来主权财富基金得到了飞速发展，引起国际的广泛关注。随着2007年中投公司(chinaInvestmentCorporation)的成立，主权财富基金更是逐渐成为国内热议的话题。然而我国主权财富基金的发展却不是一帆风顺。特别是中投公司投资的黑石公司的股票浮亏80％后，未来我国主权财富基金将如何解决现有问题，不得不引起我们的深思。 　　关键词：主权财富基金　中投公司　发展建议 　　 　　一、主权财富基金的概念 　　 　　主权财富基金(Sovereign Wealdl Funds，简称SWFs)是一国政府为管理其主权财富(多为外汇盈余或财政盈余)而创立的，在全球范围内进行市场化投资，以提升本国经济及居民福利水平的机构投资者。 　　 　　二、全球主权财富基金发展现状 　　 　　在美国金融危机的影响下，主权财富基金的投资也日趋活跃。自2007年始，以中东石油输出国和亚洲国家为代表的几只规模庞大的主权财富基金走人大众视线。2007年11月，阿联酋阿布扎比投资局向花旗银行注资75亿美元。12月，瑞银从新加坡政府投资公司和另一家未透露名字的中东投资机构融资115亿美元。12月19日，中投公司斥资50亿美元购买摩根士丹利的可转换股单位。2008年1月15日，新加坡、科威特及韩国的政府投资机构向花旗、美林提供了高达210亿美元的资金。 　　 　　 　　 　　然而，在2008年，全球主要的主权财富基金都经历了大幅缩水，普遍亏损一至三成。他们持有的股票、不动产及其他资产的价值在当年跌幅高达25％，损失约在5000-7000亿美元之间，致使总价值降至2.3-2.5亿美元之间。 　　目前来看，主权财富基金纷纷调整投资战略，大致呈现以下几个特点： 　　减持金融资产，多方位出击；撤回海外资金，转投本国市场；联手作战，分散风险；进取型投资，加大股市资产配置。 　　总而言之，主权财富基金在这次金融危机中的表现可谓是虎头蛇尾，后期的损失促使他们不得不调整各自的投资策略，以求更大的发展。 　　 　　三、我国主权财富基金――中投公司的发展现状和问题 　　 　　中投公司(CIC)是在国际收支持续双顺差及中国人民银行为保持人民币对美元汇率相对稳定的公开市场操作二者共同作用下导致中国外汇储备飙升的背景下建立的。持有过多的外汇储备而导致的效率损失、汇率风险所导致的流动性过剩和资产价格泡沫，使得建立中投公司成为当务之急。 　　 　　(一)发展现状 　　然而中投目前的发展事实上并不尽如人意，特别是海外投资损失连连。2007年5月份，还在筹备中的中投公司以每股29.605美元的价格收购了黑石集团(Black Stone)。然而此后黑石的股价一路下跌，中投高达30亿美元的资金在短短几个月内蒸发超过80％，目前来看依然是积重难返。然而，投资黑石三年来的浮亏只是对中投海外扩张失利的开局，接踵而至的投资失利令中投的浮亏金额不断扩大，摩根士丹利、Pri-mary Fund、Goodman Group，每笔投资几乎无一例外地遭遇了亏损的命运。 　　相比起海外投资的惨淡，依靠垄断优势而进行的国内战略投资则相对好得多。中投公司的收益中，高达100亿美元的利润几乎悉数来自国债、票据等现金工具，而除了国债、银行票据以及存款等贡献的接近30亿美元外，剩余70亿美元的收益主要来自子公司中央汇金投资公司从控股银行和证券公司获得的分红。 　　进入2009年，中投一改此前过于偏重北美与欧洲金融市场的投资策略，主抓境外与境内新兴市场。偏重资源、地产等更具抵抗通胀能力的非金融资产。2009年7月，中投公司耗资2.11亿英镑(约25亿元人民币)，收购世界最大酒商英国帝亚吉欧约1.1％的股权，成为该公司的第九大投资者。9月，中投投资19亿美元，购买印尼最大煤炭生产商PT Bumi Resouroes公司发行的债券型工具；认购在港上市的上海恒盛地产2。000―3,000万美元的新股。用以支持这家公司在内地开发上海、合肥及其他地区的新地产项目：以8.5亿美元、占股12.91％注资亚洲最大的农产品、大宗工业原料供应商之一――香港来宝集团：协议收购保利集团的控股地产公司保利香港2.3％的股权。价值4.09亿港元。 　　 　　(二)存在的问题 　　1　投资风险评估不足。经验不够，导致其海外投资屡屡受挫： 　　2　与政府联系过于紧密，外加透明度不够。导致参与海外投资被海外投资国以政治因素拒绝： 　　3　投资方向主要偏重北美欧洲，虽然后期有所调整，比重依然不太平衡。 　　可以说，中投的起步并不顺利。一定程度上是为其经验的缺乏在埋单，但是，中投如何在外界的质疑和争议中走出泥潭，未来将如何将解决问题，实现快速发展。仍是一个亟待解