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我国金融控股公司模式发展分析与国际借鉴 　　摘要：我国金融业仍然实行分业经营、分业监管，这已难以适应混业经营的世界大趋势，金融控股公司不失为我国金融业由分业经营迈向混业经营的现实选择。本文比较了世界各发达国家金融控股公司的运行模式，分析其优劣，结合目前我国金融业经营现状与困境，得到结论：我国现阶段应建立以银行业为主体的纯粹性的金融控股公司，努力培养银行、证券、保险自身的核心竞争力，在专业化的基础上逐步开展多元化合作经营，加快产品创新和服务创新步伐。 　　关键词：金融控股公司　发展模式　国际借鉴 　　 　　一、引言 　　 　　20世纪70年代以来，金融创新层出不穷，西方发达国家相继放松金融管制，混业经营成为国际金融业发展的主导趋向。我国目前仍然实行分业经营、分业监管，该体制已难以适应混业经营的世界大趋势，金融混业体制必将成为我国金融体制变迁的目标选择。而金融控股公司因其在分业经营的制度框架下，既能发挥金融企业集团规模经济和范围经济优势、业务多元化优势、风险分散优势、金融创新优势等诸多综合优势，又能在不同金融业务之间形成“防火墙”从而有效地控制金融风险。因此，其不失为我国金融业由分业经营迈向混业经营的现实选择。然而，在我国，金融业的总体发展水平还比较低，金融机构缺乏有效的内控机制，规范我国金融业的法规体系不健全，法律不完善的现实情况下，我国金融控股公司应当采取哪种模式，应该怎样对其发展进行引导呢?这些都成为本文研究的重点。 　　 　　二、我国金融控股公司的发展困境及风险分析 　　 　　首先，发展金融控股要具有控制风险的能力。我国四大国有商业银行所建立的内控制度和风险管理制度的效应还未能充分发挥；证券市场仍处于不成熟状态，市场投机气氛浓厚，整体风险较大。20世纪70年代以来被西方金融机构用来分散风险和发现价格的金融衍生工具，如金融期权、期货等也还没有在市场中应用。其次，发展金融控股，金融机构要有强大的信息处理能力。我国目前的信用评级制度及信息披露制度还未普遍建立起来，无论是企业还是金融机构的信???透明度均较差，系统开发与数据整合不能有效实施，导致我国金融机构信息处理速度和效率偏低，不能很好地满足金融控股公司大批量信息处理的要求。再次，发展金融控股公司，必须要有完善的法律制度作为保障。美国之所以能在分业经营后重拾混业经营，发展纯粹型的金融控股公司，与其良好的法律环境和在金融立法领域的不懈努力是分不开的。若无视这些条件，盲目搞金融控股公司，其后果只能是各业之间互相传播风险，放大原有金融风险的影响度。我们已经领受过不顾国情，盲目开展金融混业经营的教训。国有商业银行在上世纪90年代相继开办了证券、信托、租赁、房地产、投资等业务。由于银行自身缺乏应有的自律和风险约束机制，混业经营不仅“混”而且“乱”。其居高不下的不良资产，相当部分就是混业经营时代造成的。美国的分业经营大约走了70年的历程，在分业做得非常好的基础之上再发展金融控股公司；而中国实行分业经营还不到10年，可以说相当的不专业，如果强行照搬国外模式，发展混业性质太强的金融控股公司模式，其结果可想而知。 　　中国目前有许多由产业资本成立的经营性金融控股公司，这类由产业资本注入形成的“准金融控股公司”的主要目的是利用金融子公司在资本市场上为自己筹集更多的资金。实业母公司充分利用上市公司、证券公司和商业银行之间的关联交易，利用证券公司的交易通道便利和账户便利以及银行的资金实力和担保手段进行融资，构造庞大的资金链条，从而形成“银行融资――购并――上市――再购并――银行融资”的循环。此链条中的起点和终点都是银行，一旦资金链发生断裂，银行将受到巨额损失，给客户以及整个金融体系的安全都带来风险。此外，由于实业与金融业务的融合，使得集团内各个成员之间的授权关系和责任更加复杂，投资人和债权人难以准确判断和区分集团成员所面对的真实风险。不仅如此，这种复杂性甚至会让集团公司自己也无法准确评估和管理其面对的风险。这种具有隐蔽性和系统性的风险，一旦爆发就很难控制，如果实业企业的影响力够大，风险会被迅速地传播到各个市场，尤其是对金融市场产生较大的破坏力。所以说，产业资本入主中国金融控股公司潜伏着巨大的风险。 　　 　　三、国外金融控股公司发展模式比较研究 　　 　　(一)美国金融控股公司的模式分析 　　美国的金融控股公司是纯粹性控股公司，其模式是指独立的银行子公司和非银行子公司在功能上分离，各子公司相对独立运作，控股公司同时拥有银行、证券、保险以及其他金融业务子公司，在各种金融业务之间建立防火墙，管理集团总的投资决策。由于这种模式限制了信息、人力资源或其他投入要素在集团内各个部门的流动，因此降低了范围经济效应和协同效应，但可以最有效地减少内部风险的传递，减少了不同部门之间的利益