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违约率与利率之间相关性-基于实证研究
摘要
理解信用风险与利率风险之间的关系对于信用评估、利率敏感性工具及风险管理等很多金融应用领域非常重要。 本研究利用美国1982年至2008年企业层面的违约数据从实证角度验证了利率与违约风险之间的关系。研究发现：短期利率变化量与总违约率之间存在显著的同步负相关，金融危机情况下表现出强相关性。本研究利用穆迪公司KMW的期望违约率（EDFExpected Default Frequency）模型也发现利率变化在预测违约方面具有说服力。另外，我们研究同期利率变化、同期利率的预期变化、利率差（slope of interest rate）、同期利率的非预期变化与违
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