第8章 投资需求 宏观经济学原理和 与实务课件.pptVIP

第8章 投 资 需 求; 明确居民投资、企业投资和存货投资的含义和影响因素，明确资本成本、资本品价格、投资收益率、托宾的q等基本概念，掌握合意资本存量的决定、资本的边际收益率、资本的使用成本、存货加速数模型等基本理论。; 掌握资本的租赁价格、合意资本存量、资本的使用价格、托宾的q等概念，掌握资本品价格决定、持有存货的原因、投资的决定因素、税收与投资等基本理论；熟悉资本收益率、存货的加速模型等内容。;8.1 企业固定投资;8.1.1 资本的租赁价格;图8.1 资本的边际收益递减规律 ; 资本边际收益曲线也就是企业对资本的需求曲线，随着资本使用量的增加，资本的边际收益递减，如果企业对资本的需求增加，使用资本的边际成本必须下降。为了确定资本的需求量，只需找出是资本的边际收益和边际成本相等时的资本数量。资本的边际成本等于资本的租用价格(Rental price of capital，简写为Rk)，它是指企业在生产过程中多使用一单位资本而增加的成本，如图8.2所示。 ;图8.2 选择资本存量 ; 企业的合意资本存量取决于两个因素：资本的租用价格Rk和计划的产出水平Y，这一关系可以有下面的函数来表示： K*=g(Rk，Y) (8-1) 设定生产函数为： Y=AKαL1-α (8-2) 则资本的边际产出为： MPK=αAKα-1L1-α=αY/K (8-3); 企业最终的选择合意的资本存量K*，就是能够使资本的边际产出恰好等于租用价格的资本存量： Rk=αY/K* (8-4) 由此可得到企业合意资本存量的表达式： K*=αY/ Rk (8-5) 从这一关系式中可以看出，计划产出水平的增加使资本需求量增加，而资本租用价格的提高使资本需求量减少。;8.1.2 资本的成本; (3) 资本品价格Pk有可能发生变化，资本品价格的变化会影响资本的使用成本。当资本品价格下降时，企业面临损失，意味着资本使用成本的提高；当资本品价格上升时，企业收益增加，意味着资本使用成本下降。资本使用成本上升的数量等于资本品价格下降的数量ΔPk。 这样，总的资本使用成本就等于： C=iPk+δPk–ΔPk=Pk(i+δ–ΔPk/Pk) (8-6); 如果资本品价格变动与一般物价水平的变动是一致的，ΔPk/Pk就等于通货膨胀率π，由于实际利率由下式给定： r=i–π (8-7) 则租用价格的表达式可以简化为： Rk=Pk(r+δ) (8-8);8.1.3 投资的决定因素; 上式实际就是企业的投资函数，把合意资本存量的确定公式K*= K*=g(Rk，Y) 代入得： ΔK= K*=g(Rk，Y) –K-1 (8-10) 由于资本的租用价格是由Rk=Pk(r+δ)式决定的，可以进一步把投资函数写成如下的形式： ΔK= g[Rk(Pk，r，δ)，Y] –K-1 (8-11); 总投资(Gross investment)就等于净投资加上折旧。总投资函数可由下式给出： I= g[Rk(Pk，r，δ)，Y]+(δ–1) K-1 (8-12); 企业总投资取决于资本品的价格、实际利率、计划产量和折旧率。 ;8.1.4 税收与投资 ;8.1.5 股票市场与托宾的q; 资本的重置成本是指在市场上重新购置资本支付的价格，股票的市场价值是指由股票市场决定的资本价值。 托宾的q理论提出了一种新的考虑投资函数的方法：企业的净投资取决于q的大小，当q1时，企业发行的股票市场价值大于资本的重置成本，因此企业经营者购置新的资本能够提高企业资本的市场价值，企业会进行新的投资。当q1时，企业股票的市场价值小于资本的重置成本，企业经营者就不会进行新的投资。;8.2 居 民 投 资; 企业的净投资I=K–K－1，由此可以得到考虑投资过程中的滞后因素的修正的投资函数为： ΔK=λ(K*–K－1)