如何玩转聚烯烃套利.PDF

如何玩转聚烯烃套利 上海豫商物产国际贸易有限公司 --朱建飞 1 目 录 1、期现套利概述 2、我国聚烯烃产业套利的发展 3、套利的应用说明 4、聚烯烃交割流程 5、套利的研究方法及注意事项 2 期现套利的意义 贸易商利用期货等工具规避市场价格波 动的风险 期现套利的四大 意义 市场价格发生扭曲时的纠错 期现套利是以期现对冲的方式以获取 期现价差的收益的操作 通过产业来规避人为操作的风险 产业链利润、库存再分配的有效途径 3 期现套利的产生 LLDPE价格 12500 11500 10500 9500 8500 7500 2010/8/7 2011/5/7 2012/2/7 2012/11/7 2013/8/7 2014/5/7 2015/2/7 2015/11/7 2016/8/7 2017/5/7 LL华北现货价 传统的贸易模式通过统购分销或者代理的模式来赚取采销的价差收益或者是通过囤积货物来赚取价格上行的收益，盈 利模式单一且具有较强的可复制性，风险度较高。于此同时市场价格的波动受到多方因素的影响，可以说价格的波动 是无常的。对于聚烯烃市场来说其准入门槛极低 ，单纯现货贸易受到极大的挑战。在这样的背景下，借助期货等工 具 ，赚取稳定价差收益的期现套利模式应运而生。 4 套利的几个层面 现货商 套期保值 随着人们对价差收益的认识逐渐 加深，对于期货工具的利用不再 期现套利 局限于被动的套期保值，而是更 跨期/跨品种套利 多的倾向于主动套利，进而套利 分化为多个层面。 对冲交易 5