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浅析“预期陷阱”对社会资金投入影响 　　(福建师范大学人民武装学院，福州350007) 　　摘要：由于资金的缺乏，中国农业基础设施的建设无法跟上农业经济发展的步伐。增加企业、外资、个人等社会资金对于农业基础设施建设的投入力度，成为解决这一难题的重要突破口。然而在投资的过程中普遍存在着“预期陷阱”这一经济现象。通过分析社会资金投资与“预期陷阱”的关系，指出了引起“预期陷阱”出现的主要影响因素，提出了对策：提供正确投资信息、改变固定投资思维、制定最惠政策、提高投资保障、扩大宣传影响、促进投资意识等。 　　关键词：“预期陷阱”；农业基础设施；融资 　　 　　1　“预期陷阱”与投资的关系 　　 　　1．1　“预期陷阱” 　　预期指相关经济个体单位对经济变量在未来的变动方向和变动幅度的一种事前估计，是经济单位行为的基础。面对稀缺的资源，经济单位将有限的资源在社会大生产中进行配置，并获得自身福利最优前，必然要对经济变量的变化进行事前的估计，作好最佳决策，以实现帕累托最优。经济信息、政策、思维偏好、科学技术认知水平、风险等是经济个体作出事前估计的基础依据，容易导致预期结果出现偏差。所谓的“预期陷阱”即是指在各依据基础因素中经济个体产生思维固定模式发生预期偏差，使预期向不利于资源投入的方向倾斜，导致经济个体单位面对不利的预期结果，出现了不论实际的投入产出率的大小，均采取保留资源以期发展而回避经济生产项目的不良现象，导致其投机性需求曲线暂时为一条直线，平行于横轴。(在资源需完全配置的条件下，横轴表示项目的投入产出率，纵轴表示资源所有量，w为经济单位所有的有限资源，在未出现“预期陷阱”时，经济个体单位的资源所有情况与项目的投入产出率之间的关系如图1所示，其曲线各点上的斜率为该项目与其他项目投入产出率之比，出现“预期陷阱”时，如图2所示，直线斜率为零)。 　　 　　1．2　“预期陷阱”与资本投入的相互作用 　　资本与劳动力、土地等生产要素在社会生产中是稀缺的资源。当经济单位要对某个生产项目进行投资行为时，必然要以投资预期为基础。国家政策、投资偏好、科技水平等这些因素都是作出事先评估的依据、评估体系中的重要组成部分；同时也是最容易出现“预期陷阱”并作用最大的领域。一旦诱发“预期陷阱”，将导致经济个体对于投资的成本、收益、风险的评估体系出现成本增高、收益减小、风险加大的误差，导致对投资项目预期不良，项目流产，而使经济单位错失机会，阻碍了资源真正的优化配置。以“预期陷阱”对债券投资的影响为例，当国家以宏观调控政策降低到一定的历史新低水平时，由于市场上一系列的因素导致“预期陷阱”，让投资者认为利息已经下降到最低水平，不会再向下走低，投资者会放弃预期价格只会走低的债券的投资，大量以货币形式保留其全部金融资产，产生著名的“凯恩斯陷阱”。而投资预期对于“预期陷阱”的也具有反作用。各方面的因素的良性发展会逐渐改变投资者的旧的思维认识模式．各方面的预期好转，使得“预期陷阱”逐渐消除，投资者决定对于项目进行投入。 　　 　　2　社会资金投入中影响“预期陷阱”的因素 　　 　　影响“预期陷阱”的主要因素有投资者的投资思维、投资规模、国家政策方针、科技水平等等。只有在思维上、发展上、渠道上切实转变这些外部因素对预期的错误导向，才能真正消除“预期陷阱”对于社会资金投人于农业基础设施建设的影响。 　　 　　2．1 经济信息和思维的影响因素 　　经济信息是反映各种经济活动新特点、新内容的信息。在融资领域，直接影响到投资者投资的思维模式。经济信息需要经过采集、整理、分析、传递才能成为投资者预期的主要依据，并且直接同投资者的思维紧密联系。长期以来，农业基础设施建设的投资信息没有更新，投资思维过于传统。投资者在思维中常将基础设施建设等同于公共品，后又等同与“福利品”，因其具有非竞争性，让人们无偿使用，造成了投资回报率极低，甚至没有回报。结果造成了无人愿意投资基础设施建设。另外，由于对农业基础的建设的投入是需要一定的规模的，早期的企业、私人、外资等社会资金很难达到这样的规模并产生效益。导致了传统思想中基础设施的建设只能有政府提供．并通过强制性征税来支付其生产成本。信息渠道的不通畅又导致这样的思维在私人投资者中根深蒂同，即使对于投资的想象空间很大，内在固有的观念也很容易产生“预期陷阱”。农业基础设施建设很难吸引社会投资者，仅靠国家和地方的财政独立艰难维持。根据国家统计局2005年的数据(见表1)，2005年外商对于农、林、牧、渔业以及水利、环境和公共设施管理业这些行业的投入项目数分别为1058和139个，而资金仅分别为7．2亿和1．4亿元，比上一年下降35．5％和39．3％。其他同农业基础设施建设有关的行业如教育、卫生、社会保障和社会福利业等，投资的