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垂直套利策略（垂直价差套利，货币套利，执行价差套利） 按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或者看跌期权。 牛市 牛市看涨期货，买低执行价格的看涨期权，卖高执行价格的看涨期权 牛市看跌期权，买低执行价格的看跌期权，卖高执行价格的看跌期权 熊市 熊市看涨期货，卖低执行价格的看涨期权，买高执行价格的看涨期权 熊市看跌期权，卖低执行价格的看跌期权，买高执行价格的看跌期权 水平套利策略（日历套利，时间价差套利） 利用不同到期月份期权合约的不同执行价格相同方向相同的期权来进行套利， 跨式套利交易策略（马鞍式期权，骑墙组合，等量同价对敲期权，双向期权，底部跨式期权） 以相同的执行价格同时买入或者卖出看涨期权和看跌期权(月份，标的物也相同) 买入跨式套利 以相同的执行价格同时买入看涨期权和看跌期权(月份，标的物也相同) 卖出跨式套利 以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权(月份，标的物也相同) 宽跨式套利策略 投资者同时买进或者卖出相同标的物，相同到期日，但不同执行价格的看涨期权和看跌期权。 买入宽跨式套利策略 以较低的执行价格买入看跌期权，并以较高的执行价格买入看涨期权。 试用范围：预期标的物价格将有大的变动，但方向无法确定，由于执行价格为较深的的虚值状态，因此成本较低。 卖出宽跨式套利策略 以较低的执行价格卖出看跌期权，并以较高的执行价格卖出看涨期权。 试用范围：预期标的物价格日趋盘整，价格波动幅收窄，市场波动率下跌，但方向无法确定，由于执行价格为较深的的虚值状态，因此成本较低。 蝶式套利策略 买入蝶式套利 1买进较低执行价格A的看涨期权，卖出两个中执行价格B的看涨期权，再买进一个高执行价格C的看涨期权。 2买进较低执行价格A的看跌期权，卖出两个中执行价格B的看跌期权，再买进一个高执行价格C的看跌期权。 卖出蝶式套利 1卖出较低执行价格A的看涨期权，买入两个中执行价格B的看涨期权，再卖出一个高执行价格C的看涨期权。 2卖出较低执行价格A的看跌期权，买入两个中执行价格B的看跌期权，再卖出一个高执行价格C的看跌期权。 飞??套利策略 分别卖出（买进）两种不同执行价格的一手期权，同时分别买进（卖出）较低与较高执行价格的一手期权。 1买进较低执行价格A的看涨期权，卖出1个中低执行价格B的看涨期权，卖出1个中高执行价格C的看涨期权，再买进一个高执行价格D的看涨期权。 2买进较低执行价格A的看跌期权，卖出1个中低执行价格B的看跌期权，卖出1个中高执行价格C的看跌期权，再卖出一个高执行价格D的看跌期权。 转换套利策略 交易者买进1手看跌期权，卖出1手看涨期权，在买进一手期货合约的套利方式。 执行条件:看跌和看涨期权的执行价格和到期月份相同；期货合约到期月份与期权合约的到期月份相同，期货价格应尽可能接近期权的执行价格。 反向转换套利策略 交易者买进1手看涨期权，卖出1手看跌期权，在卖出一手期货合约的套利方式。 执行条件:看跌和看涨期权的执行价格和到期月份相同；期货合约到期月份与期权合约的到期月份相同，期货价格应尽可能接近期权的执行价格。 标的资产价格与利率正相关时，期货合约理论价格高于远期合约的理论价格 标的资产价格与利率负相关时，期货合约理论价格低于远期合约的理论价格 信息的三个层次：市场信息（期货市场自身市场数据），公共信息（非公开的市场信息，基本面分析派基本上依据这些），全部信息（包括非公开的只有个别人知道的内幕消息） 法玛提出有效市场假说理论（EMH），弱式有效市场----技术分析法无效，半强式有效市场---技术分析与基本分析都无效，强式有效市场---技术分析与基本分析，内幕信息都无效。 沃金提出基差逐利型套期保值，其为一种套期图利行为。 买入套期保值?即多头套期保值”，是在期货市场购入期货，用期货市场多头保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。卖出套期保值?即空头套期保值”，是在期货市场卖出期货，用期货市场空头保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。 正向期现套利：正向市场期货升水大于持有成本上买入现货，卖出期货，比较适合生产厂家或者贸易交易商。 反向期限套利：卖出做空现货，买入期货，现货库存期货为了降低库存成本才考虑反向期限套利。 正向跨期套利：买近期合约，卖远期合约。反向跨期套利：买远期合约，卖近期合约。 正向跨市套利：贸易方向与套利方向一致，反之反向跨市套利。 平值期权的时间价值最大，极度虚值和极度实值的时间期权价值最小，利率提高，期权的时间价值减少。 Dalta指标：分子为：期权标的物的价格变化；Gamma指标为期权价格对标的物价格的二阶导数；而theta指标的分子为距到期时间的变化；Vega指标为标的物价格波动率变化；Rho指标分子为利率。 布莱克—斯科尔斯期权定价模型，将套利用于解决期权的定价问题。 石油