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第四章 财务估价的基础概念 假定企业想购买一套设备，供应商提供了两种付款方式，一种是支付现款给予7.5%的折扣；另一种是发货后36个月内，每月给厂家支付等额设备款，这种没有折扣，年利率3.9%。到底哪一种方式对你企业有利呢？ 第一节 货币的时间价值 货币时间价值的含义 货币时间价值的计算 单利的终值和现值 复利的终值和现值 年金的终值和现值 货币时间价值 3.终值与现值的概念 (1)终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作F。(2)现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 二、货币资金时间价值的计算 （一）一次性收付款项的终值与现值 （二）年金的终值和现值 （一）一次性收付款项的终值与现值 在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，即为一次性收付款项。这种性质的款项在日常生活中十分常见，如将10,000元钱存入银行，一年后提出10,500元，这里所涉及的收付款项就属于一次性收付款项。 终值与现值的计算涉及到利息计算方式的选择。目前有两种利息计算方式，即单利和复利。 1.单利的终值与现值 所谓单利计息方式，是指每期都按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期本金。即，本生利，利不再生利。 单利利息的计算 I=P×i×n 例1：某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）。则该持有者到期可得利息为： I = 2000×5%×90/360 = 25（元） 到期本息和为: F = P*(1+i*n)=2000*(1+5%*90/360)=2025 (元） 除非特别指明,在计算利息时,给出的利率均为年利率 例2 某人存入银行一笔钱,年利率为8%,想在1年后得到1000元,问现在应存入多少钱? P = F/(1+i*n) = 1000/(1+8%*1)=926 (元) 2.复利的计算 “利滚利”：指每经过一个计息期，要将所生利息加入到本金中再计算利息，逐期滚算。 在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。 计息期是指相邻两次计息的时间间隔，年、半年、季、月等，除特别指明外，计息期均为1年。 1 (1)复利终值： 复利终值计算: F= P(1+i)n 式中，(1+i)n称为一元钱的终值，或复利终值系数，记作：（F/P，i，n）。该系数可通过查表方式直接获得。则：F = P（F/P，i，n） 例3：某人将20,000元存放于银行，年存款利率为6%，在复利计息方式下，三年后的本利和为多少。 F= 20,000（F/P,6%，3） 经查表得：（F/P,6%，3）=1.191 F = 20,000×1.191 = 23,820 (2)复利现值 复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 （1）由F= P(1+i)n 得到P = F×（1＋i)-n （1＋i)-n复利现值系数或1元的复利现值，用(P/F,i,n)表示。则: P = F(P/F,i,n) （2）复利现值系数（P/F,i,n）与复利终值系数（F/P,i,n）互为倒数 例：某企业欲在5年后能有一笔10万元的基金存款,若银行的存款年利率为8%,则该企业现在应一次存入银行多少钱? P = F (P/F,8%,5) 查”复利现值系数表”, (P/F,8%,5)=0.6806 , P=10× 0.6806 = 6.806(万元） 【例题·判断题】年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（ ） 【答案】× 【解析】本题的考点是年金的特征。年金是指等额、定期的系列收支，只要间隔期相等，不一定间隔是一年。 式中： 称为“一元年金的终值”或“年金终值系数”，记作：（F/A,i,n）。该系数可通过查表获得，则： F = A（F/A,i,n） 例8：某人每年年末存入银行100元，若年率为10%，则第5年末可从银行一次性取出多少钱？ F = 100（F/A,10% ,5） 查表得：（F/A,10% ,5）= 6.1051 F = 100×6.1051 = 610.51（元） 式中 称为“一元年金的现值”或“年金现值系数”，记作（P/A ，i ，n）。该系数可通过查表获得，则：