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东方华尔理财规划师培训课程
——投资规划
2008 年 8 月
北京东方华尔金融咨询有限责任公司
Tel：(010)
授课提纲
• 投资组合与风险分散
• 投资目标与资产配置
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第四部分
投资组合与风险分散
“堂·吉诃德无疑是一个聪明人，
他未雨绸缪，并且不把所有的鸡蛋
放在一个篮子里。”
—塞万提斯 [西班牙]，1605
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投资组合理论
• Harry Markowitz 于1952 年发表了
“Portfolio Selection”, Journal of Finance (
投资组合的选择，金融杂志）
• William Sharpe, John Lintner, Jack
Treynor 于 60 年代发展了CAPM (Capital
Asset Pricing Model, 资本资产定价模型）
。
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通过股票组合分散风险
个别公司风险
市场系统风险
险
风
1 2 4 6 8 16 30 50 100 1000
组合中股票数量
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风险分散—— 国际经验
充分分散投资组合只有单一股票12%的风险
充分分散投资组合比美国市场的风险少一半
)
%
(
险
风
合 0.44 瑞士市场
组
资 0.27 美国市场
投
0.12 国际市场
1 10 20 30 40 50
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普通投资者与基金
预期收益 基金在线上
普通投资者
相同的收益
不同的风险
无风险收益
风险
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第五部分
投资目标与资产配置
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