灵活的非线性时间序列模型及应用分析-flexible nonlinear time series model and its application analysis.docx

摘要经济学中各种变量间的关系往往是非线性的而不是线性的，因此传统的线性模 型在对经济变量间的关系进行描述时通常存在模型的误设问题。为了更准确的描述 经济变量间的关系，大量的非线性模型被提出。这些非线性模型相对经典的线性模 型而言考虑到经济变量间关系的结构性变化，因而能对经济变量间的关系进行更为 准确的描述。然而这些非线性模型需要对参数发生结构变化的演进机制进行某种人 为的设定，这会从另外一个方面造成模型的误设问题。为了改进非线性模型中由人 为因素所导致的模型误设问题，因此迫切的需要开发灵活的非线性模型。这类灵活 的非线性模型要能最大程度的减轻模型设定的主观随意性，同时又能容纳各种已出 现的非线性模型。本文在状态空间模型的框架下论述了两种灵活的非线性时间序列模型，即单方 程灵活的非线性时间序列模型以及灵活的向量自回归模型。这两种灵活的非线性时 间序列模型都不需要对参数的演进规律做出任何的人为假设，而是秉承计量经济学 “让数据说话的思想”从数据中估计参数的演进规律。这在很大程度上改进了普通 的非线性模型中存在的模型误设问题。另外，本文的模型能容纳各种普通的非线性 时间序列模型。当模型中的参数取不同的值的时候，它能转换为各种普通的非线性 时间序列模型。单方程灵活的非线性时间序列模型是在传统的时变参数模型（TVP） 的基础上改进而成的。通过引入距离函数与排序的思想，时变参数模型模型变得具 有高度的灵活性从而成为单方程灵活的非线性时间序列模型。灵活的向量自回归模 型则是在传统的向量自回归模型的基础上改进而成的。考虑到向量自回归模型中的 自回归系数以及随机扰动项协方差矩阵的结构变化，并用混合创新方法（Mixed Innovation）对结构变化建模，我们得到灵活的向量自回归模型。单方程灵活的非线 性时间序列模型与灵活的向量自回归模型中的参数均是用马尔科夫链蒙特卡罗方法（MCMC）进行估计的。MCMC 方法充分利用了现代计算机的高速运算性能，能对 模型中的参数可行而且有效的估计。利用单方程灵活的非线性时间序列模型与灵活的向量自回归模型，我们分别对中国经济的利率敏感度以及货币政策的冲击效应进行了实证分析。对中国经济的利率敏感度的实证分析表明，在不同的经济增长速度下，我国信贷需求的利率敏感度 是不一致的。当经济增长率很高或者很低时，信贷需求对利率是不敏感的，当经济 增长速度处于中间区域的时候信贷需求对利率较为敏感。对货币政策的冲击效应的 实证分析表明，货币政策对实体经济的冲击效应有着明显的时变特征。在早期，货 币政策的冲击对经济增长率和通货膨胀率有比较大的短中期影响，而近年来货币政 策的冲击对经济增长率和通货膨胀率的影响相对而言大大弱化了。综上所述，本文的主要贡献和意义体现在以下几个方面：（1）计量模型与估计 方法的创新。在国内现有的实证研究中，所采用的模型大多为线性回归模型和某种 普通的非线性模型。而本文论述了两种灵活的非线性时间序列模型，这两种模型能 有效改进非线性模型中的模型误设问题同时又能容纳各种普通的非线性模型从而能 更好的对经济变量间的关系进行刻画。此外与本文模型相对应的估计方法是 MCMC 方法。MCMC 方法充分利用了现代计算机的高速运算性能，有效改善了普通的最小 二乘法和极大似然法在估计参数众多的非线性模型时效率低下的问题。因此本文的 计量模型和估计方法为国内改进计量模型进行实证研究做出了探索性的工作，具有 显著的方法论意义。（2）研究方法和视角的创新。目前国内对我国信贷需求的利率 敏感度的研究，在计量方法上大都基于传统的线性回归模型，本文首次使用灵活的 非线性模型进行了实证研究。另外在对我国货币政策冲击效应的分析中，目前国内 学者使用的计量方法均为传统的向量自回归模型，本文首次使用灵活的向量自回归 模型对货币政策对实体经济冲击效应的时变特征进行了研究。（3）本文的研究结论 具有丰富的经济学和政策含义。对信贷需求的利率敏感度的实证结果表明，当经济 增长率很高或者很低时，信贷需求对利率是不敏感的，当经济增长速度处于中间区 域的时候信贷需求对利率较为敏感。这一结论隐含的政策意义为，在我国利用利率 工具熨平经济周期的效果仍然是非常有限的。另外对我国货币政策的冲击效应的研 究发现在早期，货币政策的冲击对经济增长率和通货膨胀率有比较大的短中期影响， 而近年来货币政策的冲击对经济增长率和通货膨胀率的影响相对而言大大弱化了。 这意味着为了实现货币政策的目标，我国在目前仍然需要改善货币政策的传导渠道以增强货币政策的有效性。上述发现都是基于灵活的非线性模型所产生的结论，从这个意义上说，本文具有显著的学术和应用意义。关键词：状态空间模型灵活的非线性模型MCMC 方法货币政策AbstractIn economics, the relationshi