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市场环境转换 投资优选二级债基 德圣基金研究中心德圣研究团队 [特别声明]“德圣基金投资精要”中的研究文章全部来自德圣基金研究中心的独立研究。如需转载，请注明来自 在6月份经济数据公布前，7月6日晚间央行宣布自7月7日起上调存贷款基准利率0.25个百分点，加息“靴子”终于落地，时间略早于市场预期。虽然通胀仍处高峰，但加息接近尾声渐成市场共识，这对债市和股市均形成利好。对低风险偏好投资者而言，债券基金配置时机已经来临。考虑到债市逐渐利空出尽，股市中期投资风险大为降低，在不同债券基金类型的选择中，低风险偏好投资者可考虑适当参与二级市场投资的债券基金，即二级债基。 债市、股市环境转好， 债券基金参与一、二级市场机会增多 债券基金在上半年的投资结果不尽人意，债市和股市双重低迷是主因。对于低风险偏好投资者而言，债券基金出现亏损是难以接受的；但从全年来看，债券基金整体上仍有望获得正收益，下半年债市、股市环境均有望转好。 展望下半年，加息进程接近尾声利好债市，对低风险偏好的投资者而言是一个好消息。同时，中期来看，股市环境也将逐渐转好，对于少量投资股票的债券基金而言，股市一级和二级市场的风险都大为减轻，这部分权益类投资有望在下半年贡献额外收益。 6月下旬以来股市出现阶段性反弹，对通胀可控、紧缩政策可能放松的预期是推动投资者情绪逆转的主因。在央行7月6日宣布加息后，市场一度解读为利空出尽有利股市持