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关于我国并购基金发展的研究与思考(摘)_ 2013-04-09 并购邦评:这篇文章前四部分比较有价值,尤其是数据及图表,摘给大 家分享。另外,券商角度看并购基金总是有局限性,业务中思路应该更 开阔。 中信证券股份有限公司 闫建霖 邳显 在经济增长和产业调整的背景下,并购基金将成为我国并购市 场的重要参与者。但是,总体而言,目前我国并购基金的发展不论 从投资项目规模还是募集资金规模,都与国外并购基金有着较大差 距。随着第一支券商系并购基金的设立获得中国证监会批准,笔者 认为,我国并购基金将迎来飞速发展的崭新时代。 一、并购基金概述 (一)并购基金内涵 并购基金是共同基金的创新品种,专注于并购成熟企业,是通过对 目标企业的并购重组,实现企业价值增值后,再从被投资企业退出以获 取投资收益的金融资本,也是协助或参与改善被投资企业经营管理,提 升其资产效率的投资机构。该基金既有共同基金“集体投资、专家经营、 分散风险、共同受益”的共性,又因其明确的投资 倾向而独具特色。结合中国实际,除上述含义之外,广义的并购基 金业务还包括并购活动中涉及到的行业整合投资、夹层投资以及其他法 律法规允许的投资。 (二)并购基金分类 按基金与被投资企业间的关系可将并购基金分为参与型并购基金与 非参与型并购基金。所谓参与型并购基金模式,是强调获得并购标的控 制权,并以此主导目标企业的整合、重组及运营