小麦期货套期保值实用手册.doc

小麦期货套期保值实用手册 目 录 一 、郑州商品交易所简介 1 三 、小麦期货市场的功能和作用 2 六 、入市前的准备工作 3 八 、郑商所对保证金和交割月限仓的规定 4 九、 交割标准 5 十、 交割仓库一览表 5 十一、 标准仓单质押 6 十二、 相关费用说明 6 十三、 卖期保值程序 8 十四、 买期保值程序 9 十五、 案例分析 10 十六、套期保值的益处 11 十七、需要注意的几个问题 11 附录：期货交易名词释义 12 一 、郑州商品交易所简介 郑州商品交易所(以下简称郑商所)是我国第一家期货市场试点单位，由远期现货交易起步，于1993年5月28日正式推出标准化期货合约交易，实现了国务院确定的由现货市场起步向期货市场发展的目标。1998年8月被国务院确定为全国三家期货交易所之一。目前上的品种有普通小麦（符合1999年国标）、优质强筋小麦、绿豆。2002年，郑商所小麦期货的交易量为18270万吨，为小麦总产量的2倍，对小麦种植结构调整、实现优质优价政策、完善现货市场体系等都产生了一定的影响。 郑商所共有会员200余家，代理客户近万个，其中粮食企业上百家。河南、山东、河北、 安徽等粮食主产省，许多市县都有至少一两个粮食企业长年从事郑商所套期保值业务。 二 、小麦现货基础 黄淮海地区是我国最大的小麦主产区，小麦商品总量约占全国小麦商品总量的80%。郑州是我国最大的粮食中转枢纽和粮食流通集散中心之一，拥有亚洲最大的铁路编组站，全国最大的粮食现货批发市场，形成一个庞大而完备的粮食储运、加工、贸易、进出口企业群。郑州地理位置得天独厚，地处粮食生产基地和集散中心，郑商所建立在相对成熟的现货市场 基础之上，根基坚实。 三 、小麦期货市场的功能和作用 （一）小麦期货市场的功能 1、规避风险的功能 在市场经济中, 粮食企业都面临不同程度的价格波动风险。无论价格向哪个方向变动,都会给一部分企业造成损失。拥有小麦并打算出售的企业面临着现货价格下跌的风险,在持有小麦期间,一旦市场价格下跌,小麦实际售价就很可能远远低于预期售价,使经营利润下降,甚至出现亏损。同样,任何需要购进小麦的企业又可能因价格上升而增加进货成本。 如何规避价格风险？这便要借助小麦期货市场和期货合约。小麦期货合约是由交易所 制定的标准化合约，期货交易是指通过交易所达成的一项具有法律约束力的协议。除了价格以外,期货合约对小麦的买卖数量、交货时间和地点以及产品质量都有统一的规定。正因如此,期货合约对于那些希望未雨稠缪、保证不受价格急剧变化影响的套期保值者来说是具有吸引力的。小麦生产易受不以人的意志为转移的气候条件的影响,风险性强,通过期货交易这个有效的风险管理工具,农民、粮食企业以至消费者都能对农产品市场做出较可靠的估测。 粮食企业、面粉加工厂可以利用期货市场来更好地管理进货与销售,从而提高经营利润。粮 库经营者可以利用农产品期货为客户提供各种变通的销售方法,使其占有竞争优势。农场可 以在种植作物时,利用期货市场锁住理想的卖价。 2、 发现价格的功能 自期货交易产生以来,发现价格功能逐渐成为期货市场的重要经济功能。所谓发现价格 功能,指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中,通过期货交易形成的期货价格,具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点,能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势。 期货价格能比较准确、全面地反映真实的供给和需求的情况及其变化趋势,对生产经营者有 较强的指导作用。世界上很多生产经营者虽未涉足期货交易,也没有和期货市场发生直接关 系,但他们都在利用期货交易所发现的价格和所传播的市场信息来制定各自的生产经营决策, 例如,生产商根据期货价格的变化来决定商品的生产规模;在贸易谈判中,大宗商品的成交价 格往往是以期货价为依据来确定的。 四、国内套期保值交易的特点 1、标准的套期保值交易 小麦套期保值是指以规避小麦现货价格风险为目的的期货交易行为。所谓规避风险, 就是指粮食企业通过在期货市场上进行小麦套期保值业务,可以有效地回避、转移或分散 现货市场上价格波动的风险。通过期货市场规避风险的方式是进行套期保值操作。套期保值 就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某 一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。在我国 小麦主产区,小麦是在每年的10月中旬播种,到来年5、6月份收获,有8个月多的生长期。在市场经济条件下,小麦价格受市场供求变化的影响,会经常发生波动,价格涨跌给生产者带来损失的可能性是客观存在的。如果在这8个多月的时间里小麦的价格不变或者上涨,那么对于种植小麦的生产者来说,他会取得预期的收益或更高