净资产收益率可＝总资产报酬率×权益乘数-财务报表阅读与分析.PPT

* * * * * * * * * * * 资产盈利能力分析 总资产报酬率=总资产周转率×销售息税前利润率×100% 影响总资产报酬率的主要因素有销售息税前利润率和总资产周转率两个方面，因此，要提高总资产报酬率一方面要加强资产管理，提高资产使用效率。另一方面加强销售管理，增加销售收入，提高利润水平。同时，应结合营业利润率的影响因素和总资产周转率的影响因素进行层层分解和分析。 总资产报酬率影响因素分析（提高总资产报酬率的途径） 1、总资产周转率 2、销售息税前利润率 资产盈利能力分析 二、长期资本收益率计算与分析 长期资本收益率=净利润 ／长期资本平均占用额 长期资本平均占用额则是期初、期末长期负债加所有者权益的平均数。 长期资本=长期负债+所有者权益 其中： 这一比率的意义在于：着重从长期、稳定的资本来源角度分析长期资本的获利能力 资本盈利能力分析 净资产收益率(ROE) =净利润/平均所有者权益×100% 内涵： 企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效率的活动，包括资本流动、收购、重组、参股和控股等能实现资本增值。 一、净资产收益率计算与分析——物美指标 资本盈利能力分析 分析 （1）评价企业自有资本获取报酬的最具有综合性和代表性的指标，它反映了资本运营的综合收益。是企业盈利能力指标的核心，也是整个财务指标的核心。 （2）该指标越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强，对投资人、债权人的保障程度越高。 （3）净资产收益率受总资产报酬率和权益乘数影响。 一般来说，净资产收益率上不封顶，越高越好，但下线是有的，不能低于银行利率。评价标准常用社会平均利润率、行业平均利润率等 该指标既是上市公司对外必须披露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要指标。 资本盈利能力分析 净资产收益率影响因素 净资产收益率可＝总资产报酬率×权益乘数。 总资产报酬率与净资产收益率成正比，总资产报酬率的增减直接影响净资产收益率的增减变化。权益乘数是用总资产除以所有者权益，反映总资产是所有者权益的多少倍。该指标越大，说明负债程度越高，所有者权益比例越小。由于净资产收益率与所有者权益成反比，所有者权益小，则净资产收益率就大。也就是说，权益乘数越大，净资产收益率就越大。在总资产报酬率一定时，权益乘数起决定作用。 盈利与资产结合分析 总资产报酬率与净资产收益率成正比，总资产报酬率的增减直接影响净资产收益率的增减变化。权益乘数是用总资产除以所有者权益，反映总资产是所有者权益的多少倍。该指标越大，说明负债程度越高，所有者权益比例越小。由于净资产收益率与所有者权益成反比，所有者权益小，则净资产收益率就大。也就是说，权益乘数越大，净资产收益率就越大。在总资产报酬率一定时，权益乘数起决定作用。 案例 盈利能力指标比较表 类别 2014年 2015年 增减幅度 行业水平 销售毛利率 40.13 40 -0.13 42 主营业务利润率 39.92 39.84 -0.08 40 销售净利润率 18.19 19.03 0.84 15 总资产报酬率 2.43 2.94 0.51 10 净资产收益率 3.96 4.42 0.46 16 该企业的销售毛利率低于同行业水平，而销售净利率却比同行业高，说明该企业的期间费用控制得当。总资产报酬率和净资产报酬率低于同行业水平。 资本盈利能力分析 二、资本金收益率计算与分析 资本金收益率=净利润/平均资本金 资本金是投资者初始投入的资本，在资产负债表上体现为“股本”或“实收资本”。 指标意义 资本金收益率反映投资者投入资本的获利水平。该指标数值大，说明投资人投入资本的盈利能力强，反之则盈利能力差。 资本金收益率并不代表真正能够分给投资者的收益，每期实际支付给投资者的利润，由企业利润分配政策来决定。 资本盈利能力分析 三、资本保值增值率计算与分析 资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益×100% 除企业盈亏外，增减资本调整资本结构、剩余收益支付率的变动等均会影响资本保值增值率。 指标意义 资本保值增值率反映所有者投入企业的资本的保值增值的程度。该指标等100%，表明资本得到了保值；该指标大于100%，表明资本实现了增值；该指标小于100%，表明资本贬值。 该指标充分体现了对所有者权益的保护。该指标越高，说明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人越有保障，企业发展后劲越强。 资本盈利能力分析 四、上市公司资本盈利能力指标分析 普通股每股收益(EPS) =净利润/普通股股数 基本每股收益 稀释每股收益 扣除非经常性损益后的基本每股收益 （一）每股收益 资本盈利能力分析 （1） 每股收益时衡量上市公司赢利能力的重要指标，它反映普通股的获利水平，也是衡量上市公司市场价值大小的重要指标。 每股收