主题性波段机会是主要特征.PDFVIP

电子元器件 主题性波段机会是主要特征 电子元器件行业 证券研究报告 行业投资策略报告 发布日期：2014 年 6 月 30 日 星期一 爱建证券有限责任公司 电子元器件 14 年中期投资策略 研究发展总部 投资要点 分析师：朱志勇 Tel: 02125509  行业景气乐观。半导体销售增速已显放缓趋势，北美和日本 BB 值未来预计也 E-mail: zhuzhiyong@ 将趋于平衡。欧美等西方国家经济在向好的方向行进，所在区域消费前景看好, 执业编号：S0820510120001 但是我国的消费信心指数一直低位震荡,经济结构转型，对于新兴产业依赖增 加，国内电子行业也面临良好的发展机遇。虽然增速将趋缓,但是依然处于增 长过程,总的看来虽然受全球经济增速影响，我国电子产业增速受到一定限制， 行业评级：强于大市（维持） 但是目前行业景气乐观， 业绩增长的预期确定性较高。  震荡是主节奏。从上半年走势看，2 月份前电子板块在集成电路、LED、智能 静态 PE（倍） 46.70 家居、智能汽车、可穿戴设备等等因素作用下，电子元器件板块明显强于市场 整体走势。但由于估值明显偏离，2 月底电子板块开始出现明显的调整。随后 动态 PE（倍） 29.68 的几个月一直处于震荡调整中，符合我们二季度策略的预期，而从目前形势来 看此趋势预计在下半年仍将延续，电子在下半年预计难以出现趋势性的机会， 行业表现（52 周 ） 震荡是主要市场节奏的概率高，因此未来市场的机会表现更多的是波段性的。 35.00% 30.00% 25.00%  主题性机会依然较多。但在由于目前估值水平一直处于高位，未来电子板块整 20.00% 15.00% 体上将维持震荡性的趋势，趋势性机会的概率不大，因此未来更多的是波段性 10.00% 5.00% 的机会。而选股思路在于市场事件驱动、主题性的投资机会。 0.00% -5.00% -10.00% 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - 3 3 3 3 3 3 4 4 4 4 4 4