第五章 繁荣与停滞：战后日本.pptVIP

第五章 繁荣与停滞：战后日本经济发展的悖论 第一节 二战前日本社会经济发展概况即制度性根源 一、大萧条与强制性卡特尔（cartel企业联盟）的产生 二、全体就业的早期模式 三、政府对资源配置的直接控制 四、间接融资与主银行制度的建立 日本金融制度中的“主银行制” “主银行制度”一词可以指制造商与银行之间两种不同的关系。第一种涉及公司债务的结构，虽然每一个公司都从若干银行贷款，但其最大的贷方银行是比较固定的，这就是该公司的主银行。第二种涵义涉及最大的贷方银行为借方提供的服务。一个公司的主银行不仅负责该公司的支付、公司股票发行及其它服务，而且还作为向该公司提供贷款的所有银行代表为公司提供详细的信息服务和在紧急情况下为该公司提供援助。第一种关系是战争动员的直接后果，第二种关系也是在战争动员的过程中形成的，但在战后得到了更加充分发展。间接融资的增加导致了股东对企业管理层控制的减少；主银行制度的建立削弱了银行对举贷企业的监督。由于企业对利润原则的关注减少，产生了一些效率低下的做法。制度与机制还鼓励了道德隐患：银行大胆地放贷，对举贷企业不进行认真的审查；企业也大胆地举贷和投资，使举贷额远远超出自己资产的价值。银行过多地放贷和企业过多地举贷为了占领市场而进行过度竞争 第二节 日本的高速经济增长 （一）国际经济环境 （二）导致日本经济高速增长的制度方面的因素 1、以主银行制度为核心的金融制度和体系 2、对银行业“护送舰队式”的管理模式 3、相互持股的对企业保护制度 4、终身雇佣制度 （三）导致日本经济高速增长的政策因素 1、在有利的国际经济环境下，通过宏观的财政和金融政策调节经济发展。 2、投资增长与银行的过度放贷 3、产业政策导向 4、日本政府对弱者的保护 5、以强化卡特尔的形式保护中小企业和夕阳产业 第三节 通向泡沫之路 一、国际金融秩序的变化对日本经济的影响 二、不对称合作关系的结束和日美经济关系的调整 三、日本政府经济政策的调整 四、经济政策调整的影响 五、卡特尔联盟的负面效应及其溢出效应 第四节 泡沫的破裂 1、经济发展的基本面表现恶劣 日本GDP增长率从1990 年的8.1％下降到1997年的1％，1998年首次出现负增长，为-1.1％，2000年、2001年分别为-0.3％、-2.5％。1992－2002 年期间，日本经济的年均实际增长率仅勉强超过1％，其中有7年时间经济实际增长率都低于1％。 股市极度低迷，日经指数自1989年近39000点，下跌到2001年末的11000点以下，跌去了7成多，。 二是银行不良资产处置有所进展，但金融混乱仍是日本经济的核心问题之一。 三是受通缩问题困扰，国内需求萎缩。 四是财政状况的隐忧时刻存在。 五是经济较高的外向度中的内外不平衡。 六是社会问题层出不穷。 “田中角荣计划”及其影响 “广场协议”签订之后，由于日元的快速升值，日本经济增长速度放慢。日本朝野人士认为日本政府应该通过扩大内需的方式，第一，刺激经济增长，二是降低日元升值的压力。 同时解决一些地区人口过密而另一些地区人口过疏的问题，将日本的工业基地从主要都市区扩展到全国，特别是气候寒冷的地区； 新建高速公路1万公里，高速铁路9千公里，并将其整合成一个全国性的运输网； 在全国范围内发展人口约25万的中等城市； 改善大城市的生活环境； 用税收政策迫使工厂迁出都市区； 增加信息网络投资，将日本建设成为未来的“信息岛”。 扩张的金融政策导致了货币的过量供应，扩张的财政开支主要集中在建筑和与房地产相关的产业，两个方向一致的政策工具把大量资金引导到了股票、房地产市场，把日本经济导向了泡沫之路。 “护送舰队”管理模式 “护送舰队”管理模式实际上是日本政府为金融业提供一个安全网，其表现的第一个方面是严格银行业准入，原则上不允许新的银行金融金融业，所以直到90年代以前，日本金融机构数目相对稳定；政府不仅仅限制银行数量，而且还严格限制金融企业经营方向的转移。第二个方面是政府提供行政受到干预金融企业的业务，日本政府在预算、分红率、整个资产中房地产所占比例、贷款率、自有资本率、流动资金率、大型项目投资率以及资本的分布结构等具体业务方面都要提供行政指导。 这种管理模式的目的有两个，一是维持稳定，二是防止金融业的过度竞争，为经济增长创造一个可以预测和控制的商业环境，这样维护了金融机构的信誉，同时也维护了消费者对银行的信心。 这种管理模式达到了两个目标：保障了产业经营的稳定的资本供应；大大减少了市场的不确定性，降低了交易成本和投资风险。但这种模式的最大弊端是这种无限制的放贷使金融企业长期以来忽视了对举债企业财务状况的监督，导致了自身的过度放贷了企业的过度竞争。 * * *