正文+201603150104+产权性质、政府干预与并购风险——基于南北车、三木集团、清华同方的多案例研究.docVIP

内蒙古大学 产权性质、政府干预与并购风险——基于南北车、三木集团、清华同方的多案例研究 摘要 尽管西方学者有关企业并购的研究文献已经较为丰富，但将其理论与方法移植到中国的企业并购研究中却出现了“并购绩效悖论”等“水土不服”的问题。这是因为西方的企业并购是基于市场化原则形成的，而我国地方政府出于自身的政绩考虑而进行“拉郎配”式的企业并购活动往往违背了市场化原则。因此，近年来政府干预对企业并购的影响成为我国学者关注的热点话题，其研究成果主要从以下三个方面展开:政府对并购进行干预的动机，政府干预对并购目标及并购战略选择的影响，政府干预对并购绩效的影响。我们注意到，在研究政府干预对企业并购的影响这一问题上，大多数的分析探讨都将其注意力集中在地方政府上。这是因为中央政府与地方政府在政府干预的角色上本身有所差异。自分权化改革以来，中央政府在公司治理中更多地扮演了委托人的角色，而地方政府则更多地承担代理人的作用。因此，如果政府主导型的企业并购往往与地方政府有关，那么中央政府在其中又扮演了什么角色呢?实际上，就中央政府而言，可以通过制定行业政策来调节地方政府干预对企业并购的负面影响，其原因是中央政府制定的行业政策将会影响地方政府对这些行业的重视程度以及行业竞争度等市场环境，从而影响地方政府对某一行业的企业并购的干预程度或干预效果。本文首先对跨国并购进行了概述，其中包括跨国并购的概念，之后是