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对房地产泡沫的理性思考 摘要：对于房地产泡沫，目前围绕这些话题进行的争论颇为激烈。本文就作者的一些通俗的理解分析了什么是房地产泡沫，形成原因及预控措施，并指导大家正确认识。 关键词：房地产泡沫；原因；措施 什么是经济泡沫、房地产泡沫 在经典的经济学和金融学中，泡沫是一个模糊不清的词汇，它既重要又缺乏一个固定的可操作性的定义。中外学者经典定义如下： 金德尔伯格( Kindleberger) 认为，泡沫是指一种或一系列资产价格在一个连续过程中的突然上升，最初价格的上升使人们预期未来价格进一步上升，从而吸引新的买主。 斯蒂格利茨( Stiglitz) 指出，虽然有关泡沫的各种定义不尽相同，但泡沫的直观原理是显而易见的：价格之所以上升是因为投资者确信能在将来以更高的价格卖出所持有的资产，基础价值因素失去对价格的调整作用，于是出现泡沫。 王子明给出了较为精确的定义：投机泡沫是指由投资者对价格或收益的预期所引起的资产价格相对于基本价值的非平稳偏离。一般来说，由于现实的复杂性，市场的随机波动总是存在的，因此价格不可避免地会偏离基础价值，但不是所有的偏离都应视为泡沫。如果资产价格对基本价值的偏离遵循纯粹的“随机游走”过程，则这种偏离是正常的，不应将其视为泡沫，只有当偏离具有非平稳性质时，这种实质性偏离才能被确认为是泡沫。 对此，我们可以简单说，经济泡沫通常指虚拟资本的过度增长。在市场经济中，通过各