进口替代是主要立足点.PDFVIP

行业研究〉深度研究 2008 年 3 月 8 日 进口替代是主要立足点 ——机床行业深度研究报告 / 核心观点： 2007 年世界机床行业保持景气，中国因素显著。Gardener 统计的 29 个 主要国家绝大多数产值保持正增长；中国依然是最大消费国家和最大进口 研究员 国，消费产值占世界的约 1/4，但进口第一次实现减少。2007 年我国金 李强 切机床工业总产值和产品销售产值同比增长 28.0%和 28.8%；产品销售 +86 22 2845 1705 率 97.3%，同比增长了0.6 个百分点。 bhzqlq@ 2008 年我国将坚决实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，这将导致机 床下游行业固定资产投资增速放慢，而影响到对机床的需求。预计 2008 年我国机床行业增速将有所减缓，但是高附加值数控产品如加工中心、中 大型和重型机床的增速仍将表现出强劲的增长势头。进口替代、产品结构 升级、出口快速增长是行业实现迅速发展的三大动力。 替代进口成为行业增长的源泉。国内机床企业的逐步崛起，使我国机床 行业的国产化率在快速提高，2007 年是自 2001 年以来首次突破半数， 达到 57.4%。但是仍有 40%多的份额在国际厂商手中，这部分多为以加 工中心为代表的高端机床，未来替代进口的重点应为此类高端产品。 产品结构升级是实现替代进口的保障。现今，我国重工业化阶段机床下 游主要集中在船舶、汽车、工程机械、航天航空、电气设备等需要中大型、 甚至重型的高精度高稳定性机床的行业，要实现对高端产品的进口替代， 国内企业必须优化产品结构，增加高端产品的份额。 出口的空间仍十分广阔。我国车床的进出口逆差的数量和金额已经较小， 因为对于普通型车床我国在实现进口替代的情况下现已较大量的出口。未 来在实现对于高端产品进口替代的同时，同样会出现其出口量和金额的快 速增长。 铸铁价格上涨，成本压力加大。铸铁的主要原材料废钢、铸铁生铁、焦 炭 2008 年以来继续上涨，经过 2007 年的巨大涨幅之后，预计 2008 年 的涨幅都应该在 20%以内。根据我们的测算，当铸铁价格上涨 15%—20% 时，机床行业成本将提高 5.25%—7%；毛利率水平将下降 4.2%—5.6% ， 下降幅度相当于 2007 年 20%的毛利率水平的 21%—28% ，可见毛利率 水平由于铸铁价格的上涨将有较大幅度的下降。 政策扶持使业内企业享受实实在在的实惠。产业政策、进出口政策、税