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第二章-外汇汇率与汇率制度
第二章 外汇汇率与汇率制度 第一节 汇率及其标价方法 第二节 汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 第三节 西方汇率理论评介 第四节 汇率制度 第五节 汇率政策 第一节 汇率及其标价方法 汇率:两种不同货币间的折算比价,是一国货币表示的另一国货币的价格。 汇率标价方法:直接标价法与间接标价法。 直接标价法:1单位或100单位的外币作为基准,折算为一定数额的本国货币。外国货币为基准货币,本国货币为标价货币。 间接标价法: 1单位或100单位的本币作为基准,折算为一定数额的外国货币。 如,100美元=663.68人民币,即1美元=6.6368人民币。对于中国而言是直接标价,对于美国而言是间接标价。 除英镑、欧元、澳大利亚元、新西兰元、南非兰特外是间接标价法之外,其余货币都是直接标价法。另外由于以美元标价为基准,美国属于间接标价。 美元标价法:以美元为基准,其他货币是标价货币。国际外汇市场买卖外汇报价的习惯做法,约定俗成,形成惯例。 各国货币以美元标价,英镑、欧元、澳大利亚元、新西兰元、南非兰特除外。 例:日元对美元汇率100,即1美元=100日元。 英镑对美元汇率为2.3,即1英镑=2.3美元。 汇率种类 按银行业务操作情况来分类: 买入汇率(买入价):银行买入外汇。 卖出汇率(卖出价):银行卖出外汇。低买高卖。 中间汇率:买入价与卖出价的均值,用来分析以及新闻。 钞价:购买外币钞票的价格。现钞买入价低于现汇买入价。 基准价:中国人民银行公布的外汇价基准,在此基础上进行浮动。 参看中国银行外汇牌价。 汇率标价方法: 1美元=6.6338~6.6348人民币 或:美元/人民币=6.6338/6.6348 或:美元/人民币=6.6338/48 1英镑=1.8870~1.8890美元 或:英镑/美元=1.8870/1.8890 或:英镑/美元=1.8870/90 没有特殊说明,买卖价均是现汇买卖价。 按外汇管制的松紧程度: 官方汇率:法定汇率,一国政府官方所规定的汇率。 市场汇率:自由外汇市场上买卖的汇率。 外汇管制严格的国家,官方汇率就是实际汇率。而外汇管制比较松的国家,市场汇率是实际汇率。 按外汇资金性质和用途: 贸易汇率:用于进出口及其从属费用方面的汇率。 金融汇率:资金转移和旅游支付等方面的汇率。 国家为了增加出口竞争力,鼓励出口所采用的双重汇率制,即以出口补进口。 1981年至1985年,中国实行双重汇率,贸易汇率1美元=2.8人民币,非贸易汇率1美元=1.5人民币。 按外汇收入的来源和用途: 单一汇率:是指在一个国家内,在所有的国际经济活动之中两种货币之间只有一个比价。 复汇率:因用途或交易不同而有两种或以上的汇率。复汇率是外汇管制的产物,曾被很多国家采用过。 按外汇交易工具和收付时间: 电汇汇率:不占用客户资金,汇率较高。 信汇汇率:占用客户资金,汇率低于电汇。 票汇汇率:兑换各种票据时候的汇率。分即期和远期,后者要扣除远期付款的利息。 远期汇率:事先约定未来某一事件进行交割的外汇买卖价格。 按买卖对象: 银行间汇率:银行之间交易 商业汇率:银行与商人之间的交易的汇率。高于银行间汇率。 第二节 汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 一、金本位制度下的汇率决定:铸币平价说 铸币平价:金本位制下两国本位币的含金量之比。 两种货币的含金量是决定他们汇率的物质基础,铸币平价是两国货币的汇率标准。 例:1英镑铸币重量123.27447格令,成色22K,含金量为113.0016格令(等于7.32238克纯金);1美元铸币重量25.8格令,成色90%,含金量为23.22格令(等于1.50463克纯金)。则铸币平价=113.0016÷23.22=4.8665 即1英镑的含金量是1美元含金量的4.8665倍,因此,1英镑=4.8665美元。 金本位制度下,汇率的决定基础是铸币平价,汇率围绕铸币平价波动,波动的上下限是黄金输送点。 如上例, 1英镑=4.8665美元。英美两国间运送1英镑黄金的费用为3美分,则黄金输送点为: GBP1=USD4.8665±0.03 黄金输出点:当GBP1>USD(4.8665+0.03)= USD4.8965时,美进口商直接运送黄金偿债,对英镑的需求减少,英镑汇率下跌至 4.8965美元以下。 黄金输入点:当GBP1<USD(4.8665-0.03)= USD4.8365时,美出口商宁愿直接在英国购买黄金运回国,对英镑的供给增加,英镑汇率上升至 4.8365美元以上。 纸币制度下的外汇汇率 金平价,结果纸币贬值,逐步纸币与黄金脱钩。 购买力平价、利率平价等理论 汇率变动对经济的影响 汇率变动对一国国际收支的影响: 贸易收支:货币贬值,增加出口。 非贸易收支:货币贬值,利于旅游
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