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第七章 证劵投资管理 第二章 证劵投资管理 第一章 证券投资概述 一、证券及种类 有价证券，是指票面载有一定金额，代表财务所有权或债权，可以有偿转让的合法有效的书面凭证。 1.按证券的发行主体分类 按照证券发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券三种。 2.按证券体现的权益关系分类 按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券两种。 3.按证券收益的决定因素分类 按照证券收益的决定因素，可以分为原生证券和衍生证券两类。 原生证券是指其收益的大小主要取决于发行者的财务状况的证券，如证券承诺的利息支付有赖于发债主体的偿债能力；股东的股息支付取决于董事会对公司财务状况的评价。 衍生证券是指从原生证券演化而来的，其收益取决于原生证券的价格，衍生证券包括期货合约和期权合约两种基本类型。 4.按证券的收益稳定状况分类 按照证券收益稳定状况的不同，可分为固定收益证券和变动收益证券两种。如债券票面上一般有固定的利息率，优先股票面一般有固定的股息率，这些证券都属于有固定收益的证券。 普通股股票是最典型的变动收益证券。 一般来说，固定收益证券风险较小，但报酬不高；而变动收益证券风险大，但报酬较高。 5.按证券的到期日分类 按证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券两种。 短期证券是指到期日短于一年的证券，如国库券、商业票据、银行承兑汇票等； 一般而言，短期证券的风险小，变现能力强，但收益率相对较低。长期证券是指到期日长于一年的证券，如股票、债券等；长期证券的收益一般较高，但时间长，风险大。 6.按证券是否在证券交易所挂牌交易分类 可分为上市证券和非上市证券。上市证券是可在交易所公开挂牌交易的证券；非上市证券是不能在交易所公开挂牌交易的证券。 7.按证券的募集方式分类 按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券。公募证券又称公开发行证券，是指发行人向不特定的社会公众广泛发售的证券。私募证券又称不公开发行证券或内部发行证券，是指面向少数特定投资者发行的证券 。 证券投资的含义与目的 (一) 证券投资的含义与特点 证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。相对于实物投资而言，证券投资具有如下特点： 1.流动性 2.价值不稳定性。没有相应的实物作保证，其价值受政治、经济等各种环境因素的影响较大，因而具有价值不稳定、投资风险大的特征。 3.交易成本低 (二) 证券投资的目的 企业进行证券投资的目的主要有以下几个方面： 1.预防银行信用的短缺 2.获取收益 3.获得对相关企业的控制。若企业从战略上考虑要控制另外一些企业，可以通过股票投资实现。 证券投资的对象与种类 金融市场上的证券很多，可供企业投资选择的证券主要有国债、短期筹资券、可转让存单、企业股票与债券、投资基金以及期权、期货等衍生证券等。 证券投资按其投资对象的不同，可分为以下几种： 1.债券投资。债券投资是指投资者购买债券以取得资金收益的一种投资活动。 2.股票投资。根据股票的性质不同，又可分为优先股股票投资和普通股股票投资。 3.基金投资。基金投资是指投资者通过购买投资基金股份或受益凭证来获取收益的投资方式。 4.期货投资。期货投资是指投资者通过买卖期货合约躲避价格风险或赚取利润的一种投资方式。 期货投资一般有两种方式：一是套期交易，也称套期保值；二是投机性交易。 期货投资具有以下特点：①期货投资采取缴纳保证金的形式，所需资金少、见效快、方便灵活；②期货投资的对象是标准期货合约，对于交易商品的质量和数量、交易地点、方式、环境等都有严格的限制；③期货投资在多数情况下根本无须进行商品的实际交割，而是经过“对冲”，进行差额结算；④期货投资可以转移价格波动的风险，起到套期保值的作用，并有利于推动市场竞争，形成商品价格；⑤期货投资具有较大的投机性，且易发生欺诈行为，因此受到严格的法律和规则限制。 5.期权投资 期权投资是指为了实现盈利的目的或避免风险而进行期权买卖的一种投资方式。 期权投资主要表现在：①期权投资买卖的是一种特殊权利，而不必一定履行合同。投资者在支付期权费、购买期权合同之后，便获得了买或卖的选择权，即可自行决定是否行使该项权利。②期权投资的风险小于期货投资，期权投资者的损失仅限于期权费。③期权投资可在交易所内进行，也可在场外进行。④由于期权合同投资者 可以放弃权利，因而其需要真正进行商品交割的比率更低。⑤期权投资可以双向操作，故其规避风险的范围比期货投资更广泛。 6.证券组合投资 证券组合是指企业将资金同时投资于多种证券，例如，既投资于企业债券，也投资于企业股票，还投资于基金。组合投资可以有效的分散证券投资风险。 证券投资的风险与收益 (一) 证券投资风险