2012利好出尽成利空菜油期价易跌难涨.docVIP

研究报告-菜油月报 金融研究院 农产品研究所 报告日期 利好出尽成利空，菜油期价易 2012 年9 月24 日 跌难涨 ? 进入国家临储收购尾声，市场上的现货夏菜籽所 ? 剩无几，新一轮的收购转向秋菜籽。今年的秋菜 籽产量预估为 90 万吨，或达到 105 万吨，出油 率较夏菜籽高，收购平均价格为2.5-2.7 元/斤。 近期相关报告列表： 《无实质性利好，价格随外盘震荡》? 我国油菜籽进口量1-7 月共计约175 万吨，超过 去年全年进口量（约125 万吨）和2010 年全年进 《菜油期价震荡整理，待加拿大 口量（160 万吨）。有消息称，目前已签订了大量 新菜籽上市》 加拿大新季菜籽进口合同，预计10 月菜籽到港量 《加菜籽逐步上市，菜油价格或 在45-50 万吨，11 月到港35 万吨，12 月到港30 将形成趋势》 万吨；2012/13 全年菜籽进口预计将在 300 万吨 左右。菜油进口量1-8 月共计约69 万吨，超过去 《进口成本上升 菜油价格坚挺》 年全年进口量（约54.5 万吨）。 蒋倩倩 ? 双节来临，食用油的需求或得到拉升，近年来， Tel：025- Tel： 我国居民食用油消费习惯有所变化，菜油的区域 Email: Email：l jiangqianqian@ 性消费结构正逐渐被打破，过高价差或产生品种 从业资格号: F 从业资格号: 间的需求替代。 投资咨询资格号： ? 总体而言，在利好出尽的情况下，近期菜油价格 目 录 以回调为主；中长期关注加拿大菜籽收割进程和 产量预估报告；另需注意国家对食用油价格的调 控措施及国临储菜油抛储可能。 菜油月报2012 年9 月24 日 金融研究院 农产品研究所 目 录 第一部分 市场行情回顾 4 （一） 国内期货市场动态 4 （二） 国内现货市场动态 6 （三） 加拿大油菜籽期货动态 7 第二部分 基本面分析 8 （一） 菜籽篇 8 1、临储尾声，收购由夏菜籽转为秋菜籽 8 2、加拿大菜籽上市，期市价格受产量忧虑支撑 9 3、进口数量大，进口成本企稳 10 （二） 菜粕篇 12 1、菜粕供给逐渐减少，饲料企业库存仍高 12 2、需求由旺季转弱，价格上涨乏力 12 （三） 菜油篇 14 1、菜油高成本支撑前期期价 14 2、双节将至，需求或被拉升 14 3、进口或成远月价格上行阻力 15 4、食用油限价，抛储或成可能 17