钢材市场价格发现功能分析——基于门限协整模型-analysis of steel market price discovery function - based on threshold cointegration model.docxVIP

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2018-05-30 发布于上海
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钢材市场价格发现功能分析——基于门限协整模型-analysis of steel market price discovery function - based on threshold cointegration model.docx

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钢材市场价格发现功能分析——基于门限协整模型-analysis of steel market price discovery function - based on threshold cointegration model

AbstractOneoftheimportanteconomicfunctionsoffuturesmarketispricediscoveryfunction,inanopen,fair,efficientandcompetitivefuturesmarket,futurespricesthroughfuturestradinghasthecharacteristicsofauthenticity,predictability,continuityandauthority,whichcouldreflectthechangesincommoditypricesinthefutureveritably.Thispaperusesathresholdcointegrationmodel,combiningcharacteristicsofnon-stationaryandnon-linear,andresearchesthepricechangerelationshipbetweenthefuturesandspotinChina’ssteelmarket,whichhasansignificantmeaningtocapturethetrendofsteelpricesinChina.Thetestresultsobtainedinthispaperfirstlyconfirmedthepricediscoveryfunctionofsteelfuturesmarkets,andthereexistsalongtermequilibriumrelationshipbetweenChina’ssteelspotpricesandinternationalorefuturesprices,whiletherelationshipisnonlinear.Then,inthispaperweestimatedthethresholdvalueofthemodel,whilecomparingthecoefficientoftheVARpart,foundedthattheadjustmentisstrongerandfasterwhenthethresholdvariableisabovethethresholdvalue.Andthereisanotherconclusionthattheerrorcorrectioneffectisbiggerinthespotpriceswhenthethresholdvariableisnolessthanthethresholdvalvethanthatininternationalfuturemarket.Theseconclusionsabovecoulddescribethenonlinearrelationshipbetweenthespotpricechangesandinternationalfuturemarketpricemovement,anditisabletoguidethepeopleineconomicactivities.Keywords：cointegrationtheory,errorcorrectionmodel,thresholdautoregression,thresholdcointegration目录摘要...........................................................................................................IAbstract........................................................................................................II1概论1.1研究背景...........................................................................................(1)1.2文献综述...........................................................................................(2)1.3门限协整方法的主要内容及创新....................................................(7)2门限协整模型的设定及其估计方法2.1协整理论.............................................................