中国企业年金指数设计与应用.docxVIP

2008年03月09日，由中国人民大学社会保障研究所、中央财经大学中国精算研究院等9单位共同编制的“中国年金指数系列”昨日正式发布。有关人士介绍，中国年金指数的设立目标是为中国年金基金市场的投资管理提供适合的业绩评价基准，推动中国年金基金市场的投资管理在注重合规性、安全性和流动性的原则基础上，业绩评价标准从偏重绝对收益性向重视相对收益性转变。 据有关人士介绍，中国年金指数的编制方法是将中债综合指数、 HYPERLINK /realstock/company/sz399300/nc.shtml \t _blank 沪深300(2681.073,26.67,1.00%)指数、货币市场按照不同的年金基金资产配置比例加权计算出来。根据有关部门联合签发颁布，自2004年5月1日起实行的《企业年金基金管理试行办法》，关于企业年金基金财产投资范围的规定，以及目前中国年金基金市场情况，对固定收益、股票权益、货币三类资产组合，形成中国年金指数系列五个年金指数。 这五个年金指数按照稳健——成长——高收益的顺序，依次为中国年金指数0010(指数代码为200080)，其资产配置比例为固定收益、股票权益、货币分别为20%、0%、80%；中国年金指数0020(指数代码为351550)，其资产配置比例为35%、15%、50%；中国年金指数0030(指数代码为503020)，其资产配置比例为50%、30%、20%；中国年金指数0040(指数代码为553510)，其资产配置比例为55%、35%、10%；中国年金指数0050(指数代码为603505)，其资产配置比例为60%、35%、5%。 杨长汉：中国企业年金指数的设计与应用 发表时间:中国养老金网 2012-02-20 一、中国企业年金指数设计的背景 　　企业年金基金即企业补充 HYPERLINK / \t _blank 养老保险基金，是由企业根据国家企业年金管理法规按照合格的企业年金计划而筹集的资金及其投资收益组成的基金。截至2010年末，建立企业年金的企业数量达到3.71万户，参加企业年金计划的职工人数达到1335万人，全国累计结存的企业年金规模达到2809亿元。其中，由取得企业年金基金管理机构资格的投资管理人投资运作的基金达到了2452亿元，企业年金投资组合数量达到1504个。 　　对于不同的企业年金投资管理机构、不同的企业年金投资组合，如何进行业绩比较和评价?通过科学的行业公认的企业年金投资业绩基准指数比较，可以对企业年金投资业绩进行评估、优化企业年金制度和监管、指导制订企业年金投资政策，据此可以降低投资成本、降低企业年金投资风险、提高企业年金投资收益。 　　在国际上，权益类资产和固定收益类资产投资形成了较为成熟的基准指数体系。如权益类资产投资的指数有道一琼斯指数、金融时报证券交易所指数(FTSE100指数)、日经225股价指数、NASDAQ综合指数、恒生指数等。基金评价公司标准普尔和晨星等分别构建了系统的共同基金业绩评价体系。摩根.斯坦利等机构形成了系列的权益类和固定收益类及混合类资产投资评价基准指数。路透[1]、美世、翰威特等开发了一些适用的绩效比较基准和养老基金投资分类比较方法。由于我国企业年金尚处于发展初期，企业年金指数的理论和实践还在探索中，尚需中国机构开发符合自身市场特点和资产配置策略的中国企业年金指数。 　　二、中国企业年金指数设计的理论依据与方法 　　企业年金指数是衡量企业年金投资市场收益水平及其变动趋势的基准尺度。基准比较是基金管理也是企业年金行业通用的业绩比较方法之一。投资业绩基准(Benchmark)既是企业年金投资的目标和限制，也是企业年金业绩评估的基本参照。由于企业年金投资收益风险特征的特殊性，一般的市场指数如国内的沪深300指数、国外的标准普尔指数等不适宜作为企业年金投资的业绩基准。需要根据企业年金投资的资产配置政策，设计专业的企业年金投资业绩基准指数。企业年金指数可以成为企业年金投资管理的坐标，企业年金行业所有监管机构、基金管理机、企业都必然使用企业年金指数作为企业年金投资管理的必备工具。通过企业年金投资业绩基准指数比较，可以掌握：投资管理人的业绩在全国企业年金投资管理行业乃至整个投资管理行业的业绩比较水平、企业年金投资管理是否实现其投资目标、现行的投资政策和策略是否有助于或有损于企业年金目标的实现、企业年金投资管理人的投资行为是否遵从于事先描述的投资策略、投资方法是否具有一致性和稳定性、投资管理实现的业绩是基于投资管理机构的投资专业能力还是市场的机遇(运气)，进而可以分析达到或没有达到投资业绩基准的原因。通过企业年金投资业绩基准指数比较，在企业年金投资管理上可以对投资组合和投资管理机构进行评估：相对于其他可选择的投资策略而言，企业年金经理所运用的