形势分析与预测 如何判断当前中国宏观经济的形势.docVIP

形势分析与预测 如何判断当前中国宏观经济的形势？ 形势分析与预测 如何判断当前中国宏观经济的形势? 当一左.有人认为是通货紧缩,有人认 为是通货膨胀,也有人认为介于两者之 间. 对于通货紧缩的原因,凯恩斯的资 本边际效率理论,弗里德曼的货币供 应收缩论及费雪的债务通货紧缩论 等等都有解释,但后者最为经典,最有解 释力. 费雪认为,在经济繁荣时期,由于过 度投资的经济体系信用扩张,过度负债 出现.在这时,如果出现意外事件的冲 击,整个商业信用过程就会受到猛烈的 冲击和破坏.这时,货币乘数收缩,货币 流通速度和一般价格水平都会迅速下 降.在这种情况下,如果没有外生力量 (如政府干预)阻止,由于信用的破坏和 交易下降,必然会导致劳动雇佣减少,企 业生产下降,企业破产增加.而且,这一 切会导致产出,贸易量和就业水平下降, 影响人们的当期消费,进一步降低价格 水平和货币流通速度,形成通货紧缩.在 这种情况下,只要维护经济支付体系的 流动性和稳定价格水平,就有可能预先 制止经济通缩. 如果以上述标准来判断中国的经济 形势,很难找到国内通货紧缩的依据.首 先,从经济增长的周期性变化来说,不仅 连续几年GDP保持增长9%以上,而且 2005年GDP增长达9.4%,预计2006年增 长速度仍然不会低于9%.还有,从国内固 定资产投资来看,第二,三季度增长超过 28%,l—l1月份也增长了27.8%,比第一 季度的25.3%增长快.煤炭开采,天然气, 电力及运输等瓶颈行业的投资增长比钢 铁,建筑材料及房地产等以前的过热行 业投资增长强劲.个人收入上升带动了 个人消费及国内商品零售业的增长.同 时,进出口快速增长的势头并没有减弱. 也就是说,整个经济没有出现周期性变 化,更没有出现经济周期性的衰退. 我们也从货币供应量的情况来看, 尽管M2增长率从2004年3月份的19.1% 下降~U2oo5年2月份的13.9%,从2oo5年3 月份开始回升,上升到3季度为17.9%, 2005年11月份为18.3%,其年增长率远远 超过了年初制定的l5%的增长目标.对于 M1来说,也曾经从2004年3月份的20.1% 下降~JJ2005年3月的9.9%,但是M1同样 从2oo5年4月份后开始回升,11月份已经 达~lJl2.7%.还有,从银行的信贷来看,9 月末同比增长了l3.8%,在政府既定目标 之内.也就是说,尽管M1与银行信贷的 增长不及M2增长速度,在一定程度上表 示了货币整体的流动性在下降,但并没 有出现货币严重紧缩状况.而且其中原 因,多以会与外汇占款冲销及国有银行 改革有关. 现在最为重要的是未来物价水平会 如何.如果从目前国家统计局数据看, CPI涨幅回落后趋稳.比如2oo5年l—l1 月份CPI累计同比上涨1.8%,比2004年同 期回落了2.2个百分点,主要是食品价格 回落了7.4个百分点,服务类价格上涨1.2 个百分点,居住类价格上涨5个点以上. 再看PPI(7-业品出厂价格),PPI同比涨幅 基本上继续呈回落态势,但PPI的分类价 格走势差别大.如l—l1月份累计同比上 涨5.1%,其中生产资料价格累计上涨 7.0%,生活资料价格下降0.2%.从月环比 价格看,PPI总水平在下降.还有,原材 料,燃料等生产要素的价格仍然同比上 涨5.4%,有些要素价格上涨幅度仍然较 高. 从国内资产的价格来看,尽管2oo5 年房价的增长速度有所放缓,但仍然在 高位运行.如2005年房屋销售价格指数 一 季度同比上涨9.8%,二季度上涨了 8.O%,三季度上涨了6.1%,特别是在 10,11月份同比分别上涨6.6%,6.8%,涨 幅比9月份分别提高了1.1和1.3个百分 点.11月份,新建商品住房销售价格同比 上涨8.3%.近期内房价涨幅有所回升. 从c聊的一般情况来看,当前国内经 济是出现了通货紧缩迹象,但是现实的 中国经济与发达市场体制下的一般经济 现象是相差很远的.首先,基于经济由计 划向市场转轨所导致的经济结构的严重 失衡,中国的物价状况是相当复杂的.它 有计划管制下的非市场价格,有既管制 又处于市场条件下的准市场价格,也有 完全放开的市场价格,再加上中国的历 史数据以及数据处理体系十分短暂,在 现有的情况下,中国要形成一套或积累 一 套完全市场化的数据是相当困难的. 市场化不完全,数据的获得并非科学与 规范,如果仅以这样数据来得出结论,肯 定会与现实经济生活相去很远. 正如李扬最近指出的那样,从l997 年以来的物价变动趋势看,国民经济各 个部门,各领域的价格状况,同时存在着 物价上升,物价下降和一种介于两者之 间的价格现象,即价格止涨.只不过, l997—2Oo2年,价格下跌和价格止涨的 部分占相对主导的地位.而自2oo3— 2005年上半年,