2009年3月基金投资策略报告.doc

2009年3月基金投资策略报告 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】 投资策略 　　? 控制组合中等风险，优选红利及大盘风格或选股能力突出基金稳健进取——权益类开放式基金投资建议 　　? 尽管积极政策支撑下经济回升以及市场流动性充裕局面继续支持A股市场阶段乐观趋势，但在外围市场持续深幅调整带来压力以及股指独立上涨后分歧加大下资金（尤其是机构资金）操作灵活度增加背景下，市场宽幅震荡特征将愈加明显。因此，对于选择偏股票型基金的投资者而言，建议适当调整基金组合风险到“中等”水平。 　　? 进取型投资者可以选取选股能力突出基金管理人管理、风险水平中等或偏上的基金产品；稳健型投资者建议侧重投资红利股、大盘股风格且风险水平适中基金；从长期防御角度出发，建议适当关注重点投资上述“滞涨”或“稳增”行业板块的基金产品。 　　? 流动性供给短期平衡，债市维持高位震荡——固定收益类开放式基金投资建议 　　? 债券市场短期流动性供给恢复平衡，中长期看仍将继续执行适度宽松的货币政策，同时在总需求萎缩的大背景下，推动价格上行的动力较弱，通货紧缩的风险依然较大，未来仍有进一步小幅降息的可能。因此，总体看债券市场谨慎乐观，短期或将在高位维持震荡。建议在债券基金选择上侧重持仓久期中短的债券型基金产品，具有一定风险承受能力的投资者可适当配置参与二级市场股票投资的债券－普通债券型基金。 　　着眼稳健侧重较短剩余存续期基金，着眼进取侧重高分红或高折价基金——封闭式基金投资建议 　　在时间推移背景下将2009年后到期的传统封闭式基金现有折价水平和历史高点进行比较显示，当前封闭式基金的折价水平、到期年化收益率与历史高点相比均有一定差距，稳健型投资者建议侧重关注剩余存续期相对较短的封闭式基金。 　　? 部分基金30％以上的折价将使其市场局部机会中将具有较大的弹性空间，同时考虑到月底年度分红邻近阶段“分红税收优惠”对部分机构资金的吸引，因此对于进取型投资者可适当关注折价水平相对较高或者年度分红比例较高的基金产品，分享其阶段机会。 　　组合推荐 　　进攻型组合 　　防御型组合 基金名称 基金类型 权重 基金名称 基金类型 权重 方达精选 股票型 20％ 国投景气 混合－积极配置型 15％ 宝康配置 混合－灵活配置型 20％ 华安宏利 股票型 15％ 金鹰中小盘 股票型 20％ 富国天瑞 混合－灵活配置型 20％ 兴业社会 股票型 20％ 兴业可转债 混合－保守配置型 30％ 交银蓝筹 股票型 20％ 建信增利 债券－新股申购型 20％ 绝对收益组合 　　灵活配置组合 基金名称 基金类型 权重 基金名称 封闭基金组合 基金名称 基金类型 投资权重 基金通乾 封闭式 20％ 基金景福 封闭式 20％ 基金安信 封闭式 20％ 基金金鑫 封闭式 20％ 基金裕阳 封闭式 20％ 一、权益类开放式基金投资建议 控制组合中等风险，优选红利及大盘风格或选股能力突出基金稳健进取——权益类开放式基金投资 内外压力下股指或将宽幅震荡 控制基金组合中等风险水平 流动性是推动A股市场本轮上涨的重要因素之一，数据显示，在公开市场操作增加基础货币投放以及鼓励商业银行放贷的积极财政和货币政策支持下，09年1月末M2同比增长达到18.79％，持续保持高增长水平。同时，央行四季度货币政策执行报告指出，未来将继续执行适度宽松的货币政策，确保银行体系流动性充足、促进货币信贷稳定增长、优化信贷投向等。因此，考虑到政府“保增长”下投资主导和扩大内需的政策主基调，以及宽松货币政策的影响，预计上半年M2仍将保持较高增速，而下半年随着投资增速逐渐回落以及物价升或将增速逐渐放缓。 与此同时，四万亿投资刺激下本轮A股市场的持续性反弹也一定程度上激发了各路资金的投资热情，如果说春节前市场更多表现为以基金为代表的机构投资者主导特征的话，那么节后市场则吸引了更多中小投资者的关注，在新基金保持发行节奏的同时，中国证券登记结算中心数据显示，A股开户数以及参与交易账户数春节后均呈现明显上升趋势，从而将为市场流动性提供进一步的补充。 同时从经济层面上来看，一方面信贷扩张有利于降低企业存货冲击的压力，减轻短期企业的资金压力，从而短期对经济增长起到明显的支撑左右；另一方面，随着企业存货消化，工业生产一定程度得到恢复，一些行业的订单恢复较快；另外，随着政府主导下的投资计划以及一系列产业振兴计划开始逐步进入实际实施阶段，从来促进相关受益行业生产增长，这些都将带来实体经济的阶段性回升。 另外，在政府超常规重视经济增长的背景下，今年两会带来的政策期待或