第11讲 国际收支调节理论（二） 国际金融 教程教案.ppt

* 第11讲 国际收支调节理论（二） 北京大学经济学院 吕随启 电话电子邮件：lvsq@ 四、 Absorption Approach §1吸收分析法的基本内容 又称收入－吸收分析法或支出分析法(Expenditure Approach)。 西德尼·亚历山大(S·S·Alexander)于1952年在其发表的“贬值的贸易差额效应”(Effects of A Devaluation on A Trade Balance)一文中首先提出的。 它针对弹性分析的缺陷，主张采用收入水平和支出行为来分析贬值对贸易收支的影响。 §1吸收分析法的基本内容 吸收分析法的基本精神来自于凯恩斯主义的有效需求理论，以有效需求的变化来影响国民收入和支出行为，从而调整国际收支。其基本结构如下： §1吸收分析法的基本内容 如果定义总吸收 ，贸易差额 ，并把吸收与收入联系起来，那么国际收支等同于贸易收支： §1吸收分析法的基本内容 其中Y、C、I、G、X、M、c( )、 分别代表国民收入、消费支出、投资支出、政府支出、出口、进口、边际吸收倾向以及独立于收入之外的自主吸收。将(4)式代入(3)式，可以得到如下结果： §2本币贬值对国民收入水平的影响 1、闲置资源效应 闲置资源＞0，本币贬值E↑→X↑，进口↓→国民收入↑→国际收支状况改善。 国民收入↑→C和I↑→总吸收水平A ↑→国际收支状况恶化。 最终贸易收支将会改善还是恶化，取决于边际吸收倾向c。如果 ，吸收的增加小于国民收入的增加， ，贸易差额得到改善。 §2本币贬值对国民收入水平的影响 2、贸易条件效应 本币贬值以后，进出口数量不能立即进行调整，贸易差额将因贸易条件的恶化而恶化，实际国民收入将会下降。 随着收入水平的减少，总吸收水平随之下降，贸易差额 ，如果 ，那么 ，贬值的贸易条件效应会使国际收支状况得以改善。 §3贬值对吸收的直接影响 1、实际现金余额效应 如果货币供给不变，本币贬值会使该国物价水平上涨，人们持有的实际现金余额减少。 为此，人们或者被迫减少对商品和劳务的支出，消费水平下降，总吸收减少； 或者将持有的金融资产变现，这会使资产价格下降，利率水平提高，消费和投资水平下降，总吸收减少。 因此，实际现金余额效应通过总吸收的减少会使贸易收支得以改善。 §3贬值对吸收的直接影响 2、收入再分配效应 本币贬值会使物价水平上涨，工资的调整却相对滞后。 物价上涨使收入由工资收入者(固定收入者)转向利润收入者(弹性收入者)，在他们之间产生再分配效果。 弹性收入者的边际消费倾向相对较低，这种再分配效应使总的实际消费支出减少，即吸收减少；如果弹性收入者将其收入用来增加投资，那么吸收增加。 总吸收增加与否或贸易收支能否得以改善，取决于实际消费支出变动与投资支出变动的对比。 §3贬值对吸收的直接影响 3、货币幻觉效应 本币贬值会使物价水平上涨，如果货币收入与价格同比例上涨，实际收入保持不变。 在这种情况下，如果人们存在货币幻觉，因而减少消费，总吸收水平随之下降，货币幻觉效应使贸易收支状况得以改善。 §3贬值对吸收的直接影响 4、其它直接效应---税收效应和预期效应 (1)税收效应。本币贬值引起物价上涨，随着货币收入的最终上涨，人们将进入较高的纳税等级，政府收入增加。由于政府的边际支出倾向通常小于私人的边际支出倾向，从而实际总支出减少，总吸收水平的下降会改善贸易收支。 (2)预期效应。在本币贬值引起物价上涨的情况下，如果人们预期物价将会持续上涨，从而会增加现期消费支出，这会使总吸收增加，贸易收支状况恶化。 吸收分析法中国际收支的调节 可见，一国贸易收支的改善一方面可通过提高实际国民收入进行，一方面可通过降低国内吸收进行。吸收分析法所倡导的政策也是从这两个方面入手的。 如果是收入过低，则可采取扩张性的政策(包括贬值)来增加收入，只要收入的增加大于吸收的增加即可改善贸易收支。 吸收分析法中国际收支的调节 如果是因为国内吸收过多而引起的逆差，则可采取适当政策，减少吸收。 在实际中，由于收入与支出相互影响，即支出随着收入的改变而改变，而收入又会因支出的改变而改变，二者互为因果，且有乘数关系。所以只能考虑最终的政策结果是否能使收入的增加大于它所诱发的支出的增加，或者考虑最终能否使支出有效减少。如果这种结果可以实现，那么该政策便可以改善贸易收支。 吸收分析法的缺陷 (1)吸收论是建立在国民收入核算恒等式基础之上的，对收入、吸收