第八篇 章 企业风险分析 会计报表分析课件.ppt

第八章 企业风险分析 ;二、风险产生的原因 ; 一、风险概念及其影响因素  ; 一、风险概念及其影响因素  ;? 生命中没有所谓的“正确选择”。人只能活一次，既不能在前生设计今世，也不能在来世进行修改。所以，人生就像一张草图，甚至连草图也算不上。因为草图是某种事物的雏形，而人生不是任何事物的雏形。人生只是一幅永远也成不了画的草图。?? ?????????????????????????? ——题记（米兰.昆德拉）?? ; 三、风险的类型 ; 四、风险对策-我的未来不是梦;二、筹资风险的衡量 ; ;企业筹资渠道：是指筹措资金来源的方向与通道。;企业筹资方式：是指企业筹措资金所采取的具体形 式，体现着资金的属性。; 权益资金的筹集 吸收直接投资 发行股票筹资 留存收益筹资 ; 负债资金的筹集 银行借款 发行债券 租赁筹资;资金成本的概念、内容 资本成本是指企业为筹措和使用资金而付出的代价。;个别资金成本的计算;小结： （1）负债资金的利息具有抵税作用，而权益资金的股利（股息、分红）不具有抵税作用，所以一般权益资金的资金成本要比负债的资金成本高。 （2）从投资人的角度看，投资人投资债券要比投资股票的风险小，所以要求的报酬率比较低，筹资人弥补债券投资人风险的成本也相应的小。;（3）对于借款和债券，因为借款的利息率通常低于债券的利息率，而且筹资费用（手续费）也比债券的筹资费用（发行费）低，所以借款的筹资成本要小于债券的筹资成本。 （4）对于权益资金，优先股股利固定不变，而且投资风险小，所以优先股股东要求的回报低，筹资人的筹资成本低； 留存收益没有筹资费用，所以留存收益的资金成本要比普通股的资金成本低。 个别资金成本的从低到高排序： 　长期借款＜债券＜优先股＜留存收益＜普通股; 一、筹资风险产生的原因; 一、筹资风险产生的原因; 一、筹资风险产生的原因; 一、筹资风险产生的原因;第二节 筹资风险分析; 二、筹资风险的衡量 ;财务管理中的杠杆效应是指：由于特定费用（如固定生产经营成本或固定的财???费用）的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。即：由于固定费用（如固定生产经营成本或固定的财务费用）的存在而导致的，当业务量发生比较小的变化时，利润会产生较大幅度的变动。 包括三种形式：经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆。;1.经营杠杆; 量本利分析法全称为“业务量（生产量或销售量）--成本－—利润分析法”，也称损益平衡分析法，它主要根据业务量、成本和利润三者之间的相互关系，综合分析预测利润的一种方法。 ;基本知识 量本利相互关系的研究，以成本和数量的关系 研究为基础，通常称为成本性态研究。 成本性态指成本总额对业务量的依存关系。当 企业业务量变化时，各项成本有不同的性态，大体 分为三类：固定成本、变动成本和混合成本。;固定成本--在一定的业务量范围内，不受业务量影 响的成本； 变动成本--随业务量增长而成正比例增长的成本； 混合成本--介于变动成本和固定成本之间，指随业 务量的增长而增长，但不成正比例增长 的成本，可以将其分解为固定成本和变 动成本两部分。 总成本习性模型 Y=a+bx;量本利的数学模型，主要有以下三种表达方式： a.损益方程式 利润=销售收入 － 总成本 =销售收入 － 变动成本 － 固定成本 =单价×销售量－单位变动成本×销售量－固定成本 =（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本 这个方程式一般称为基本损益方程式，它明确地表 达了量本利之间的数量关系。 应当注意：上述公式中的利润也可以是未扣除利息和所得税以前的利润，即息税前利润，通常用EBIT表示。;b.边际贡献方程式 边际贡献是指销售收入与相应变动成本之间的差额。 边际贡献 M =销售收入－变动成本 单位边际贡献=销售单价－单位变动成本 M=(p-b)x 根据边际贡献的概念，量本利的基本损益方程式可以变换成边际贡献方程式。其计算公式为： 利润=边际贡献 － 固定成本 EBIT=(p-b)x-a=M-a ;c.量本利图 销售量、成本和利润之间的关系反映在直角坐标系中，所形成的图形就是量本利图。该图形能够直观地反映出企业盈利时的销售