第十四篇 章 金融期货市场 金融市场 .pptVIP

教学目的与要求：;本章主要内容：;本章重、难点：;本节主要了解什么是金融期货市场，金融期货市场是怎样形成和发展的，金融期货市场具有哪些功能，对经济、金融发展有何意义。 ;一、金融期货市场的形成与发展;投机牟利，承担风险，润滑市场功能 投机牟利投机者和套期保值者对待风险的态度完全不同。套期保值者是利用期货市场作为一种手段来保障自己不因不可预料的价格变动而蒙受损失。投机者则利用期货市场的价格、利率、汇率等变动来牟取暴利，因而他们总是愿意承担价格变动的风险。他们根据对期货价格变动的预测买进卖出，其交易对市场的流动性也有所帮助，起到润滑市场及造市、平市的作用。 ;促使供求机制、价格机制、效率机制、风险机制的调节功能得到进一步体现和发展。 ;第二节 金融期货市场的结构与运行;一、金融期货市场交易对象的构成;（二）外汇期货;二、金融期货市场交易的种类构成;三、金融期货交易的参与者构成;金融期货交易所 是专门组织各种金融期货交易的场所。它是由私人有限公司或股份公司形式向当地政府注册,由会员集资联合组成的一种非营利性团体。 经纪行 指接受委托代理客户进行期货交易的公司。大部分的期货买卖都是通过经纪行来成交的。 结算公司与保证公司 结算公司是为期货交易提供结算服务的机构部门。它是会员帐户之间借贷双方资金流动和转移的场所，也是会员账户之间借贷双方资金的存放中心。 保证公司是为结算公司所无力承担的风险提供一种保障，以免结算公司破产倒闭的保护性机构。;四、金融期货市场交易的主要规则; 期货交易合约必须规范化、标准化，包括合约品种、交易时间、交易数量及单位、价格变动单位、价位涨跌幅度的限定、每日的交易限量、对冲规定、交割期限、违约罚款及保证金数额等都是在合约中事先规定的，除了价格之外。此外，期货合约的标准还有： 1、必须是双向合约，以保证其流动性。 2、必须简单明确，不能含糊其辞。 3、必须使交易程序公开化，买卖双方不能私下增减其内容，必须按交易所规章制度进行交易。 ; 期货交易不必支付合约的全部价款，只需缴纳一定比例的保证金给经纪公司即可（大约为5%--10%）。保证金的作用是防止客户发生亏损时违约，所以买者、卖者都要交付保证金，这是期货市场与现货市场的主要区别之一。 参与期货交易的买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户。经纪公司通常要求交易者在交易之前必须存入一定数量的保证金，这个保证金叫初始保证金。在每天交易结束时，保证金账户都要根据期货价格的升跌而进行调整，以反映交易者的浮动盈亏，这就是所谓的盯市。 浮动盈亏是根据结算价格计算的。当天结算价格高于昨天的结算价格（或当天的开仓价）时，高出部分就是多头的浮动盈利和空头的浮动亏损。这些浮动盈利和亏损就在当天晚上分别加入多头的保证金账户和从空头的保证金账户中扣除。当保证金账户的余额超过初始保证金水平时，交易者可随时提取现金或用于开新仓;而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金水平时，经纪公司就会通知交易者限期把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。; 为了保证期货市场能按照公平竞争的原则稳定的运行，期货交易所对金融期货的价格作了一些规定： 1、价格单位。一般以市场最小的买卖单位为基础。如股指期货是以每点多少元为单位。黄金期货以每盎司多少美元为单位。 2、价格最小浮动额。交易商在报价时不得少于价格最小浮动额。如：加拿大元最小价格浮动为1个点，合10美元。 3、停板额。即每天价格的最大变动限额。如：加拿大元的停板额为75点，合750美元。 4、报价制度。期货交易所的报价制度分为自由叫价制度和交易盘叫价制度。自由叫价制度是指在交易所内通过公开喊价进行交易的方式。交易盘叫价制是指将每天的交易分成两盘，每盘又分两节，在每节交易中，如果出现合适的价格，并且双方的交易数额相同时，交易所就以此盘价结算完成合约。; 每种金融期货合约都规定了交割月份、交割日期和交易终结日。交割月份是指在一年哪几个月内进行交割；交割日期是指到期合约进行现货交割的日期；交易终结日是指交割日前的第二个交易日。在交易终结日来临之前，合约持有者可以通过对冲合约来抵消手中合约所赋予的权利和义务。一旦过了这天，交易所就没有这种合约的买卖，合约持有者只有等到交割日用现货进行交割。;第三节 外汇期货市场;一、外汇期货交易的界定（P348）;财政经济状况 国际收支状况 利率水平 汇率、货币政策 政治因素;; 外汇期货套期保值是指预期将来某一时间要支付或收到一笔外币资产时，为了避免汇率变动带来的损失，在外汇期货市场买入或卖出相