纺织服饰行业2009 年二季度投资策略.pdf

行业跟踪分析报告 2009年 03月 24日 纺织服饰行业2009年二季度投资策略 行业评级 前次评级 无评级 持续关注服饰零售子行业，推荐报喜鸟 熊峰 行业研究员 刘伟军 研究助理 行业走势 电话：0755816 电话：020647 eMail：xf@ eMail：lwj5@ 维持 2009 年纺织服饰出口增速 0%左右预测 2009 年 2 月纺织服饰出口金额累计增速分别为-20.6 ％、-11 ％。我 们认为，影响第一季度纺织服饰产品出口的因素较多，考虑到季节 性因素逐渐减弱与出口旺季逐渐来临，纺织服饰出口金额跌幅未来 仍有缩小可能。维持 2009 年年度策略对纺织服饰出口增速 0%左右 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 行业指数 -0.57% 22.35% -41.83% 的预测。 上证综指 -1.07% 20.23% -39.92% 维持 2009 年纺织服饰国内销售增速 12-17%预测 . 2009 年 2 月限额以上纺织服饰产品批发零售金额累计增速约 15.4%，符合我们此前预测范围，考虑到消费者满意指数与消费者预 期指数尚无明显反弹迹象，维持 2009 年策略对纺织服饰国内销售增 速 12-17 ％预测。 2009 年纺织服饰原料价格低位运行可能性较大 受纺织服饰行业不景气影响，2008 年下半年来纺织服饰主要原料价 格大幅下降。我们认为，在纺织服饰行业供需状况不变的情况下， 2009 年纺织服饰原料价格低位运行的可能性较大。 投资策略 持续关注服饰零售子行业。国内市场成长性较高，服饰零售子行业 与国内市场关联最大，且服饰零售子行业议价能力明显好于其它子 行业，维持 2009 年年度策略对各子行业判断，建议持续关注服饰零 售子行业。 推荐报喜鸟（002154.sz ）。综合比较服饰零售子行业相关上市公司， 我们推荐报喜鸟，推荐理由公司成长性相对较高、经营稳健且估值 较低。预计 2009 年公司 EPS 分别为 0.67-0.71 元。按 2009 年 25 倍 PE 计算，合理价值 16.75-17.75 元，给予买入评级。 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 行业跟踪分析报告 目录索引 行业运行回顾 3 行业运行展望 4 维持 2009 年纺织服饰出口增速 0%左右预测4 维持 2009 年纺织服饰国内销售增速 12-17%预测5 2009 年纺织服饰原料价格低位运行可能性较大 5 投资策略6