认股权证依附于债券发行.PPT

* * 是否放弃现金折扣的决策： 第一，如果能以低于放弃现金折扣成本的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。 第二，如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃现金折扣成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。 第三，如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃现金折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择。展延付款带来的损失主要是指因企业信誉恶化而丧失供应商乃至其他贷款人的信用，或日后须接受苛刻的信用条件。 第四，如果面临两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃现金折扣成本的大小，选择信用成本最小的一家。 * * 比如上例中另有一家供应商提出1/20、N/30的信用条件，其放弃折扣的成本为： 与36.7％相比，后者的成本较低。 * * 延期支付或拖账的危害： 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索 * * （三）商业信用融资的优缺点 优点： （1）使用方便 （2）成本低 （3）限制少 缺点： （1）商业信用的时间一般较短 （2）如果公司取得现金折扣，则付款时间会更短；而若放弃现金折扣，则公司会付出较高的资金成本 （3）在法制不健全的情况下，若公司缺乏信誉，容易造成公司之间相互拖欠，影响资金运转。 * * 四、商业票据 商业票据指商业汇票，是企业之间在根据购销合同进行延期付款的商品交易时，开具的反映债权债务关系的票据。 商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。 商业汇票承兑期限由交易双方商定。一般为3--6个月，最长不得超过6个月。如果分期付款，应一次签发若干不同期限的汇票。 商业汇票的签发、承兑和使用必须遵循以下原则： （1）使用汇票的企业必须是在银行开立账户的法人； （2）签发汇票必须以合法的商品交易为基础，禁止签发无商品交易的汇票； （3）汇票经承兑后，承兑人负有到期无条件交付票款的责任。 * * 商业票据特性： 1.票据是具有一定权力的凭证：付款请求权、追索权。 2.票据的权利与义务是不存在任何原因的，只要持票人拿到票据后，就已经取得票据所赋予的全部权力。 3.各国的票据法都要求对票据的形式和内容保持标准化和规范化。 4.票据是可流通的证券。除了票据本身的限制外，票据是可以凭背书和交付而转让。 * * 票据贴现 票据贴现是指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以取得银行信贷资金的一种借贷行为，即银行按照票面金额扣除从贴现日到票据到期日之间的利息付给现款，收进票据，使票据到期后，由银行向付款人收款。 票据贴现要素： 1.贴现对象。收款人需要资金时，可持未到期的承兑汇票向其开户银行申请贴现； 2.贴现期限。贴现期限一律从贴现之日起至汇票到期日止； 3.贴现利率。银行在贴现商业票据时，所付金额要低于票面金额，因为银行通过贴现把款项贷给销货单位，票据到期才能向购货单位收款，所以要收取利息。贴现率由银行参照流动资金贷款利率确定。 * * 商业票据优缺点 优点： 筹资成本低和手续简便，省去了与金融机构签订协议等许多麻烦 缺点： 融资受资金供给方资金规模的限制，也受到企业本身在票据市场上知名度的限制 特别适合于大企业的短期筹资。 * * 五、租赁融资 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。 （一）租赁的种类 1、经营租赁 （1）含义 又称经营租赁、服务租赁，是由承租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务性业务。承租企业采用营运租赁的目的，主要为了获得设备的短期使用以及出租人提供的专门技术服务。 （2）特点 第一，承租企业根据需要可随时向出租人提出租赁资产 第二，租赁期较短，不涉及长期而固定的义务 第三，在设备租赁期间内，如有新设备出现或不需用租入设备时，承租企业可按规定提前解除租赁合同，这对承租企业比较有利 第四，出租人提供专门服务 第五，租赁期满或合同中止时，租赁设备由出租人收回 * * 2、融资租赁 （1）含义 又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。 融资租赁集融资与融物于一身，具有借贷性质，是承租企业筹集长期借入资金的一种特殊方式。 (2)融资租赁的形式 直接租赁 售后租回 杠杆租赁（出租人 承租人 贷款人） * * (3)特点 第一，一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用 第二，租赁期限较长，大多为设备耐用年限的一半以上 第三，租赁合同比较稳定，在规定的租赁期限内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益 第四，由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装 第五，租赁期满时，按事先约定的办