功效系数法在赛真拜通公司财务预警中应用.docVIP

功效系数法在赛真拜通公司财务预警中应用 　　 摘要：企业财务预警在市场经济环境下具有特别重要的意义。利用企业综合绩效评价指标体系，初步构建了基于功效系数法的适用于制药类企业财务预警模型，旨在为其他年度、其他行业提供启发性思索。本文以合肥赛真拜通生物制药有限公司（下文简称“赛真拜通”）为例，对这种财务预警模型进行了实例研究。 　　 关键词：功效系数法；财务预警；制药行业 　　 　　 1、引言 　　 目前，市场经济环境下的企业普遍面临着不确定性和巨大的风险, 经常有企业出现财务危机。历史资料表明, 企业的财务危机并不是短时间形成的, 因此我们需要建立企业财务预警模型, 在企业财务危机出现萌芽状态时提前报警, 从而让企业经营者迅速采取应对措施。制药业是我国分布广泛而且竞争激烈的一个产业，现在我国制药企业有4300多家，年工业总产值超过了2000亿人民币。本文拟运用功效系数法对“赛真拜通”这间中外合资生物制药企业进行财务分析，构建其财务预警模型。 　　 2、构建企业财务预警模型 　　 从沃尔比重评分模型到国资委2006年发布的企业综合绩效评价规则,通过系列财务指标评价企业综合绩效的方法已趋于成熟。因此可以将企业综合绩效评价模式移植于企业财务预警，从企业综合绩效纬度来构建企业财务预警系统。 　　 2.1 选取功效系数法财务预警指标 　　 选取财务预警指标通常须坚持三个原则: 　　 ⑴ 统计上须具备准确性和迅速性。 　　 ⑵ 代表性,总体上能描述某类能力的变动趋势和基本特征。 　　 ⑶ 灵敏性, 能实时反映出企业营运成果及方向，对企业资金变动等情况反应迅速。 　　 2.2 判断功效系数法预警指标的标准值 　　 财务比率的标准值不太容易判断,同时各类企业预警指标的警限也各不相同，本文采纳改进的功效系数法。 　　 ⑴ 确定功效系数法变量类型 　　 根据功效系数法,需要对选择的企业预警指标进行科学地分类：指标值以大为好的,可定义为极大型变量,如应收账款周转率等；与极大型变量属性相反的指标,可定义为极小型变量,如不良资产比率；指标值在特定点上为好的，可定义为稳定型变量，如速动比率；指标值在某一区间最好的，可定义为区间型变量,如资产负债率。 　　 ⑵ 确定功效系数法变量范围 　　 须对每个选定的评价指标确定其不允许值和理想范围的满意值。 　　 ⑶ 确定功效系数法变量标准值 　　 确定满意值是利用功效系数法进行财务预测的关键。本文利用中数原则和均数原则进行财务分析。满意值是按照中数原则和均数原则所确定的行业中位数和平均值的综合值,然而在选取上下限 (或其不允许值) 时有明显区别:① 极大型变量。对反映财务效益和发展能力的净资产收益率、销售增长率等指标,其值不允许选为零；对反映偿债能力的已获利息倍数,其不允许值选为1；对反映营运状况的流动资产周转率等指标,其值不允许选取满意值的1/ 3 。② 极小型变量。本文只有不良资产比率。对反映营运能力的不良资产比率，满意值和不允许值均选为0。③ 稳定型变量。本文只有速动比率,不允许值的下上限分别取其满意值的1/ 3和3倍。④ 区间型变量。在指标综合值基础上减少和增加五十个百分点作为该比率满意范围的下上限,再在满意范围的基础上减少一半和增加一倍作为其不允许范围的下上限。 　　 2.3 设置财务预警警度 　　 ⑴ 需设计和计算各项指标的单项功效系，见表1。 　　 ⑵ 根据各项指标重要性程度, 采用加权平均方法计算出其平均数, 即为综合功效系数。同时,可以按照综合功效系数的数值大小, 设置以下几个警度区间, 见表2。 　　 3、运用功效系数法预警“赛真拜通” 　　 合肥赛真拜通生物制药有限公司是2006年在中国合肥注册成立的中外合资有限公司。该公司主要从事基因重组人胰岛素及乙肝疫苗生产和销售。该公司的外资股分别于2001年及2002年在英国伦敦股票交易所及澳大利证券交易所上市。 　　 2006年国务院国有资产监督管理委员会发布了《中央企业综合绩效评价实施细则》, 其目的是“履行出资人职责企业的财务监督，规范企业综合绩效评价工作，综合反映企业资产运营质量，促进提高资本回报水平，正确引导企业经营行为” 。其中发布了企业综合绩效评价指标及权重，该体系有8 个基本指标、14 个修正指标和8 个评议指标,分别从四个方面“科学解析和真实反映了我国企业资产运营效果和财务效益状况”，见表3。但综合绩效评价不是财务预警,前者追求地是“最优化”,后者关注地是 “安全性”,因此两者在选取指标项目、指标的标准值以及指标权重等方面都有所区别。 　　 现采用功效系数法对“赛真拜通”进行财务预警，并列示一下财务预警的全过程： 　　 第一步, 根据“赛真拜通”2009年的年报数据, 计算出下列