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基于经济资本管理贷款系统性风险防范研究 　　摘要：在系统性风险防范的视角下，本文对经济资本管理的基本方法进行了重新梳理，发现现行的经济资本管理会导致亲周期效应问题，削弱其防范系统性风险的能力。为此，要在系统性风险防范目标下改进经济资本计量方法，以科学的系统性风险预测为基础确定经济资本限额，优化经济资本在行业和地区层面的分配，以及通过贷款集中度管理追求风险分散最大化，从而实现对系统性风险的有效防范。 　　关键词：系统性风险；经济资本；亲周期效应 　　 　　一、运用经济资本管理防范系统性风险的积极意义 　　 　　在商业银行贷款组合层面。由于组合未达到最优而未被分散掉的特异风险在组合中被称为可分散风险：而系统性风险即使在分类最广泛的贷款组合中也无法被分散掉。因此又被称为不可分散风险。因此贷款组合的非预期损失就由这两部分组成，如图1所示。 　　针对贷款组合的非预期损失。银行风险管理领域较为先进的管理手段是经济资本管理。经济资本是指在一定容忍水平下，吸收贷款组合的非预期损失所要求的资本。经济资本要覆盖贷款组合的非预期损失，所以也要覆盖其中的系统性风险。从这个角度来看，经济资本管理可以成为银行防范贷款组合系统性风险的重要工具。 　　银行通过经济资本管理来防范系统性风险，对经济资本管理的方法和理念也会产生重要影响。 　　一方面，可以提高经济资本计量的准确性。要实现科学有效的经济资本管理，首先要求能对贷款组合的非预期损失进行准确度量。而在贷款组合风险度量当中，对风险来源的信息掌握得越充分。风险度量的准确性就越高。贷款组合中的特异风险源自于不同债务人的特殊因素，并且受组合中贷款多样性的影响，会随组合的变化而波动，因此特异风险难以有效识别。系统性风险源自于宏观经济因素，有着更多的信息获取手段和更广的信息渠道。现有的知识基础和技术手段也为宏观经济预测提供了一定的条件。因此，通过对系统性风险的预测。可以计算出更准确的贷款组合非预期损失，也就是得到更科学合理的经济资本计量结果。 　　另一方面，进一步细??和丰富了经济资本的管理职能，并有利于银行发挥经济资本管理的主观能动性。经济资本是用来覆盖非预期损失的，这是经济资本的根本作用。而如果把非预期损失进一步细分为特异风险和系统性风险，那么经济资本也相应地要覆盖这两部分风险。随着宏观经济环境的改变，系统性风险发生了变化，则必然会影响贷款组合的非预期损失，那么贷款组合的经济资本要求也出现相应的变化。这一作用机制反映了经济资本波动与宏观经济环境变化之间存在着一定的内在关系。银行管理者可以根据这一作用机制，探寻经济资本的波动规律，进而可以发挥经济资本管理的主观能动性，即根据对宏观经济发展趋势的合理预测，有前瞻性地规划未来的经济资本管理方案，制定科学的融资计划以及合理的业务发展战略。 　　 　　　二、系统性风险防范视角下的经济资本管理 　　 　　我国商业银行已经初步引进经济资本管理体系。并在一定程度上积累了经济资本管理经验，但尚未发挥其对系统性风险的防范作用。下面将在系统性风险防范的视角下，对经济资本管理的基本方法进行重新梳理，具体可以分为以下四个步骤。 　　 　　1、经济资本计量。 　　根据经济资本的定义，经济资本计量就是测算银行贷款组合在未来一段时期(如一年)内的非预期损失。主流的经济资本计量方法是首先计算信贷资产的损失分布，确定在某置信水平下的VaR值。再减去预期损失值(expected loss，EL)即得到贷款的非预期损失，也就是贷款的经济资本要求。银行因违约事件可能蒙受的损失(用随机变量L表示)主要由违约概率PD、违约损失率LGD和违约风险暴露EAD等风险参数决定，可用下式表示： 　　L=f(PD,EAD,LGD) 　　(1) 　　L可以分为EL和UL两部分。而UL即占用的经济资本EC。如果用L％max表示一定置信水平下可能出现的最大损失。则在同样置信水平下贷款占用的经济资本EC％可用公式表示如下： 　　EC％=L％max-EL％=f％(PD，EAD,LGD)-EL％　(2) 　　从系统性风险防范的角度，准确的经济资本计量应该要充分预测银行贷款组合在未来一年内的系统性风险，才能保证计量得到经济资本要求全面覆盖了系统性风险。 　　 　　2、确定经济资本限额。 　　银行在计量出存量贷款的经济资本要求之后，再根据自身的经营战略、业务发展目标、资本金规模以及风险偏好等因素确定银行在下一年度内能够并且应该承担的风险规模。经济资本除了要覆盖系统性风险之外，还要覆盖特异风险，因此银行运用经济资本防范系统性风险的能力就受到经济资本限额的约束。所以银行确定经济资本限额也相应确定了银行的系统性风险承担能力。 　　 　　3、经济资本分配。 　　银行在确定了整体的经济资本