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大力发展商品期货对我国经济体系战略意义 　　摘要：我国的期货市场经过十几年的发展，依然存在着多方面的问题。本文分析了期货商品所具有的量大、金融性强等属性及其在经济体系中的地位，进一步分析指出，大力发展商品期货对我国经济体系具有提高市场效率、保证经济体系平稳运行、提高我国市场在资源类商品定价话语权、提高实体经济与虚拟经济的融合为宏观政策提供良好的政策环境等影响深远的战略意义。最后对如何发展商品期货提出了四个方面的建议。 　　关键词：商品期货；市场效率；定价话语权；政策环境 　　中图分类号：F830.93　文献标识码：B　文章编号：1674－2265(2011)04－0074－05 　　 　　我国的期货市场发展经历了四个阶段：1988－1991年理论准备与初步试验阶段；1992－1994年试点发展阶段；1995－2001年规范与调整阶段和自2002年以来的恢复与发展阶段。到目前为止已形成涵盖农产品、工业金属、化工材料、能源产品等种类较齐全、交易制度较完善、人才队伍精干的期货产业。 　　近年来，我国的期货市场加速发展，成交量迅速上升，期货价格对经济的影响逐渐加强。图1对比了2002－2008年每年3、6、9、12月份中国三大期货交易所与国外交易所的商品期货合约交易量(中国的数据来自于中国期货业协会，国外的数据来自于国际清算银行)。从合约的交易量来看，中国商品期货规模直逼国外，但中国期货市场规模发展距国外还有很大的差距。首先，从期货合约规模来看，中国期货每手的商品量明显小于国外，如CBOT玉米期货每份合约数量为5000蒲式耳，东京谷物交易所(TGE)玉米期货每份合约数量为100吨，大连商品期货交易所玉米数量为每手10吨；伦敦商品交易所每份铜期货合约数量为25吨，上海期货交易所铜期货每手为5吨；其次，中国的期货只局限于交易所交易，场外交易市场(OTC)微不足道，而国外OTC规模却远远大于交易所规模；最后，中国商品衍生工具只有期货，而国外还有与期货规模几乎对等的商品期权交易。 　　总体来看，我国的商品期货市场还处于发展阶段，规模较小、投机气氛浓厚、市场效率较低、其经济功能有待提高。2006年以来，在以石油为代表的能源产品、各类???业金属、农产品等商品价格大幅度波动的情况下，商品期货在金融体系、经济体系中的重要影响逐渐受到人们的重视，做大、做强中国商品期货市场的呼声日益提高。 　　 　　一、期货商品的特点及其在经济体系中的地位 　　 　　一种商品能够成为期货商品，一般都必须具备以下四个方面的特点： 　　第一，期货商品必须是交易量大而且价格容易波动的商品。只有这些商品才有必要进入期货市场，因为经营这些商品的交易者需要借助期货市场来套期保值，规避价格风险；也只有这些商品才能吸引大量投机者来参与期货交易，从而增加期货市场的流动性。 　　第二，期货商品必须是拥有众多买者和卖者的商品。把众多的买者和卖者集中于一个公开竞争的期货市场中，才能通过竞争将影响供给和需求的因素汇聚成一个权威性的期货价格；那些易受买方垄断或卖方垄断的商品，都不宜进入期货市场。 　　第三，期货商品必须是质量、等级、规格比较容易划分的商品或者同质性商品。如果品种过于复杂、技术性能差异很大、不易标准化，则不适于作为期货商品，因为期货合约是标准化的。 　　第四，期货商品必须是能够储藏较长的一段时间，并能进行运输的商品。这种性质使该商品具备了一定的投资价值，体现出其商品的金融性质。 　　从产业链的角度来看，期货商品大多数为初级或粗加工的原材料。这是因为一方面初级原材料的同质性比较高，且是下游多个产业所需要的必要投入，因此需求量极大；另一方面，如果初级原材料的价格上涨，将对使用该原材料的下游各个产业造成全面的冲击，这种冲击会产生通货膨胀和经济停滞两方面的效果，即所谓的“滞胀效应”。通过期货的避险机制降低这种冲击，对于保证国民经济体系的平稳运行具有重大的宏观意义，尤其是那些直接进入人们消费领域的商品，价格的上涨将直接提高CPI，影响社会价值体系的评测。 　　期货商品的性质和在经济体系中的地位，决定了发展商品期货对我国的经济具有广泛而深刻的影响。 　　 　　二、发展期货提高市场效率、保证经济体系平稳运行 　　 　　期货市场的效率，是无法证实、但可证伪的。特别是在期货价格急剧波动的时期，人们往往只注意到大量投机使价格剧烈波动，认为投机破坏了期货市场的效率，甚至想尽办法取消投机甚至是期货交易，却根本没有意识到如果没有投机或者没有期货交易，效率是否会得到提高。 　　十九世纪末期，美国不利的天气环境、日益加强的国内和国际竞争使一些农场主的境况恶化。农场主认为期货交易压低了他们的小麦价格，而磨坊主却认为期货交易提高了小麦的价格。当时昙花一现的平民党利用国库