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基于均衡成本最小化银行流动性管理研究 　　摘要：流动性管理是所有商业银行的生命线，合理科学的流动性管理要求银行能实现盈利性与流动性的平衡，以最低成本来满足流动性需要。本文基于流动性需求的发生概率，给出了流动性需求曲线；利用该曲线研究了不同的流动性供给方式在满足不同水平流动性需求时的成本要求，分析和比较不同方案下的供给成本，得到成本最低的供给方案，旨在为银行流动性管理提供决策依据。 　　关键词：流动性；流动性管理；成本最小化 　　中图分类号：F830.45 文献标识码：A 　　 　　 当今世界，经济全球化的形势已日渐明朗，金融与经济的相互联系越来越紧密。在一定程度上，金融已日益成为各国国民经济的核心要素，金融系统的稳定与否深刻影响着整个国民经济。而中央银行实行的扩张性货币政策和紧缩性货币政策也影响着金融系统的稳定。当银行持有大量的流动性资产时，银行对货币政策的传导机制的敏感度相对下降，影响货币政策的传导机制和有效性。而央行的扩张性货币政策和紧缩性货币政策都有可能因为银行大量的流动性而大打折扣。2011年7月，我国CPI同比上涨6.5%，涨幅比上月提高了0.1个百分点，创下了2008年7月以来37个月的新高。2011年6月20号，央行再次提高存款准备金率，这是自2010年以来第11次上调存款准备金率，已累计上调了5.5个百分点，累计冻结约41 900亿元资金（如图1）。在不断迅速爬升的通胀水平下，政府实行货币紧缩政策的力度越加强硬，而在这种环境下，银行的流动性越加紧缩。在这样的大背景下，我们基于银行流动性均衡成本最小化的角度，再次研究银行流动性管理。 　　 一、流动性与流动性风险 　　流动性是一个具有非常广泛含义的概念，不同的角度具有不同的理解。巴塞尔委员会在《银行机构流动性管理的稳定做法》中指出,流动性是银行为了资产的增加而进行融资以及债务到期时履行约定的一种能力。Peter Rose 认为当银行在需要资金时，如果能够以合理的成本快速地得到所需的资金，那么就可以判定该银行具有流动性。本文认为，银行的流动性应同时包括资产的流动性与负债的流动性，即银行能够在资产不发生损失的情况下迅速变现，同时又能够以较低的成本快速地获得所需要的资金。其核心要素为资金的数量、成本以及反应时间。 　　相应地，我们可以这样定义银行的流动性风险：当商业银行不能在任何时刻都实现以合理的成本筹措到其所需要数量的资金来完成自身的金融义务以及满足顾客的需求，从而造成银行经济或者声誉上的损失的风险。 　　流动性风险具有很大的危害性，它不仅会给银行带来经济和信誉上的危机，严重时甚至可能导致银行的破产。而当这一问题发生在银行系统，或者在流通企业中扩散开来的话，那么将产生“多米诺骨牌”效应，使整个国民经济陷入流动性危机。 　　 二、流动性风险的成因分析 　　流动性风险是商业银行与生俱来的一种风险，任何一个银行在每时每刻都面临着流动性风险，这是银行所有风险的一个最终表现形式。流动性风险的表现形式虽然各不相同，但其成因不外乎来自于自身的制度，其他风险的转化以及其他银行的风险传染这三个方面。 　　首先，作为整个社会流动性的创造机构，银行实现了流动性的转换与创造，将缺乏流动性的资产转换成具有高流动性的负债。为存款人提供了活期的存款合约，为贷款人提供了非流动性的贷款，为存款人提供了流动性保险。正是因为银行的这种性质使其面对了整个社会的流动性冲击，因此其本身不可避免地会出现自身流动性的问题。当商业银行的信用等级因其他原因而降低时，就容易引发公众担忧，进而诱发存款人提取存款的行为，容易爆发挤兑风潮。这是由银行自身的资产与负债流动性的不匹配所决定的。资产负债之间期限结构的不匹配必然导致银行资产负债结构的不稳定，进而引发流动性风险。 　　其次，流动性风险是一种间接的综合性的风险，它是银行内部所有风险的一个最终表现形式，银行的任何一个系统风险和非系统风险都有可能转化为流动性风险。我们最常见的转化形式包括了银行的信用风险的转化，操作风险的转化，价格风险的转化，信誉风险的转化以及利率风险的转化，等等。这些风险长期存在于银行内部，一旦长期积聚而得不到有效的解决的话，最终都将会以流动性风险的形式表现出来。 　　再者，银行的流动性风险除了自身经营产生之外，也有可能来自于其他银行的风险传染。当一家银行出现流动性危机倒闭时，将无力偿还对其他银行的债务，从而引起了其他银行的流动性危机。同时，当个别银行遭遇资金短缺而进行资产大量变现时，必然引起市场价格的波动，影响到其他银行。特别是出现经济萧条或者金融危机时，当民众对整个银行系统失去了信心而陷入非理性的恐慌，他们会无区别地对所有银行进行挤兑，于是危机就蔓延到其他没有问题的银行。 　　 三、流动性管理的发展历程 　　基于流动性在