钢铁行业8 月月度报告_-.pdfVIP

行业研究/钢铁行业 钢铁行业8月月度报告 中报业绩大幅增长，但难延续 行业投资评级： 看好 中性 看淡 维持评级 中性 投资要点： 报告日期：2005年9月2日 ●虽然国内钢铁市场已经从二季度恐慌下跌中走出，但钢价 下跌对钢铁公司盈利的损伤才刚开始，除了少数优势公司因产 研究员： 杨宝峰 能快速扩张和高端产品结构形成的缓冲，多数钢铁公司盈利将 0212048 面临大幅下降。 yangbf@ ●国内板材增速仍远超过其他品种钢材的增长，随着国内下 游需求的逐步减缓，普通板材供过于求的压力将日趋明显，均 衡的方式或是通过增加出口亦或是降低销售价格。 ●在国际市场价格没有有效摆脱低迷的情况下，我们认为国 相关研究报告 际主要钢厂减产保价的态势会继续，但中国钢铁产能的快速释 《钢铁行业 7 月月度报告》 放将削弱了减产的效果。 2005 年 8 月 4 日 ●在国内外钢价企稳反弹和钢厂增强采购的驱动下，国内外 钢铁原材料价格小幅上涨，国际海运费也从上个月的低点有所 《宝钢股份四季度价格政策点评》 反弹，因为产能过剩，国内焦炭价格下降明显。 2005 年 8 月 4 日 ●短期内市场的焦点已经被股权分置改革带来的投资机会 所吸引，含权预期将提高优质钢铁公司的估值水平，从中长期 看，当追逐股改的游戏结束后，具备较强盈利防守型和高分红 率特质优势钢铁公司将面临重估的投资机会。 重点公司盈利预测及投资评级 04 年 EPS 05 年 EPS 06 年 EPS 报告日 投资 （预测） （预测） 股价 评级 宝钢股份 0.75 0.80 0.72 4.53 增持 鞍钢新轧 0.6 0.65 0.81 4.54 增持 武钢股份