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医药行业
年度分析
兴证研第号
2
0 关注内涵式增长，回避抗菌素企业
0
5
告 报 略 策 资 投 业 行 药 制 学 化 年 ——2005 年化学制药行业投资策略报告
评级：中性
投资要点
经过对 2004 年医药行业经济、政策、企业情况的综合分析，我们预计 2005
年化学制药行业各主要经济指标增长率仍将处于稳中有降的趋势中，医药行
业销售收入同比增长 16%，净利润同比增长 9%；
化学原料药：大宗原料药产能进一步扩张，相关产品价格存在较大的下调压
力，特色原料药由于新产品的缺乏也使相关企业难现曾经的快速增长，而年
内与成本相关的原材料、能源价格仍将高位运行，企业总体经济效益预计仍
将处于较为低迷的情况；
化学制剂药：药品的需求变化并不大，医保支出的增加并不表明药品需求增
加，而为控制医保费用支出，药品价格将成为政府的重点监测对象。抗感染
药物受药价下调、分级使用、分类管理的影响，市场增长将放缓，而 GMP 认
证又使相关企业的折旧成本及运行成本居高不下，企业盈利能力持续下滑；
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