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致同研究之资本市场—历年 IPO被否原因汇总分析 （2016 年12 月31 日） 一、历年IPO 审核通过情况1 二、IPO 被否原因分析2 （一）各年被否原因汇总2 1、各年被否原因2 2 、各年被否主因分布3 （二）各类被否原因公司分布1 1、持续盈利能力问题1 2 、独立性问题2 3、募集资金问题2 4 、规范运行问题3 5、会计核算问题3 6、信息披露4 7、其他问题4 （三）同时存在多种问题5 1、同时存在两类问题5 2 、同时存在三类问题5 附件1：2014-2015 年IPO 被否原因分析明细表6 附件2：2016 年IPO 被否原因分析明细表6 自2010 年至2014 年，证监会开始公布部分IPO 被否企业的否决原因，否决原因均 会套用《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令[2006]第 32 号）或《首次公开 发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令[2009]第61 号；2014 年5 月14 日 之前）/ 《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令[2014]第99 号；2014 年5 月14 日以后）的具体条款。2015 年以来，证监会不再披露IPO 被否企业的否决原 因，而是披露发审会聆讯问题。自2016 年起，法规依据为《首次公开发行股票并上市管 理办法》（证监会令[2015]第122 号）和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》 （证监会令[2015]第123 号）。 截止2016 年 12 月31 日，证监会共公布了192 家/次被否的具体原因，其中2010 年43 家、2011 年70 家、2012 年40 家、2013 年审核暂停、2014 年6 家、2015 年15 家、2016 年 18 家。另外，上海冠华、山东金创分别公布了两次否决原因。其余被否企 业未见具体原因，仅公布了审核的结果。 一、历年IPO 审核通过情况 总体而言，证监会的审核通过率较为稳定，基本长期处于三分之二的水平，而名义 通过率超过80%的原因是由于一些发行人在申报过程中，已经意识到自己难以通过发审， 因此有许多主动撤回材料或者终止上市流程的情况。 年份 审核 通过 否决 撤回 名义通过率 实际通过率 2006 年 111 62 11 38 84.93% 55.86% 2007 年 177 117 38 22 75.48% 66.10% 2008 年 153 96 20 37 82.76% 62.75% 2009 年 261 169 28 64 85.79% 64.75% 2010 年 452 343 62 47 84.69% 75.89% 2011 年 420 264 72 84 78.57% 62.86% 2012 年 292 176 37 79 82.63% 60.27% 2014 年 125 104 10 5 91.23% 83.20% 2015 年 282 251 15 16 94.36% 89.01% 2016 年 275 247 18 10 93.21% 89.82% 数据来源：2006 年至2011 年数据来源于证监会2012 年保代培训讲义；