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激励机制与公司战略制度一致性 　　摘要：本文从公司战略和公司治理的角度分析了激励机制与公司战略关系的一致性，详细说明了两者的互动机制及其对企业价值的影响，指出了我国企业目前在这两方面存在的问题，提出引入EVA激励机制与公司结合能达到制度上的一致性。 　　关键词：公司治理　激励机制　公司战略　EVA 　　 　　一、引言 　　 　　所谓公司战略，是指集团公司特征和行业特征二者之间某种程度的匹配，这一匹配能够为现在和未来创造优势。企业战略影响和决定企业的长期目标、选择企业达到既定目标所遵循的路线和途径，并对企业的资源和结构进行优化配置有很大的影响。自美国著名的经济学家巴纳德将战略思想引入到经济领域后，企业战略很快受到理论界和实业界的广泛关注，西方发达国家的企业于20世纪70年代就掀起了战略热，90年代以后企业战略管理更是向深层次、全方位、多角???成熟方向发展。当前，我国已加入WTO，我国的企业正面临市场经济全球化的严峻挑战，与跨国公司的竞争在所难免，积极推行战略管理，尽快提升我国企业的竞争能力，是我国企业的当务之急。公司在不同的发展阶段，针对不同的管理问题采取的战略各不相同。应用的公司治理结构也不同。而且，公司战略在不同的公司、同一公司的不同发展阶段的表现形式也不同，既可以是单一的一个公司战略，也可以是多重的公司战略。公司治理作为现代企业制度的核心，是企业的要素投入者和利益相关者之间的一种制度安排，通过合理地运用用人机制、监督机制和激励机制以及对股权结构、资本结构、治理机构设置和职权安排的合理配置，有效地解决了利益相关者的相互关系，为公司形成统一战略目标并卓有成效地对战略进行实施和控制提供了平衡工具。公司治理包括治理结构和治理机制，其核心是董事会的设置和权力安排，董事会是现代公司的权力中心，决定着公司的重大战略决策，是战略管理的起点和终点。在充分竞争的市场上。有效的公司治理结构必须在满足个人理性约束和激励相容约束的条件下最大化企业的总价值，必须是多赢的制度安排，不可能通过对某一方的损害使得另一方获利。因此，公司治理与战略管理之间存在着紧密关系，二者的相互影响和互动直接影响企业的战略适应能力以及企业的综合竞争力。公司治理与公司战略的互动统一可以由(图1)看出。 　　 　　二、激励机制与公司战略的相互作用机制及其对企业竞争的影响 　　 　　(一)激励机制的源泉――资本力 企业管理理论的代表Berle和Means指出，在现代企业中，由于股东的广泛分散，企业的控制权转移到管理者手中，控制权与所有权的分离导致了代理问题，为解决此问题，股东选举董事会代表其行使资本的意志，由经理层实施。这意味着企业资本意志的代表者――股东，通过董事会制定战略决策体现资本的价值。而根据委托代理理论的代表莫里斯和霍姆斯特姆的观点，给定外生的委托权安排，资本家是委托人，劳动者是代理人，其核心是解决委托人与代理人的激励相容问题，委托人(资本者)如何设计最优机制激励代理人(经营者)在努力工作的同时为委托人创造更多的财富。资本机制通过公司治理结构对战略管理起到了监督和激励的作用，资本的价值实现始终贯穿于股东会、董事会及经理层的战略选择和决策，战略目标和使命的形成，战略的制定从一定程度上取决于资本的控制力。张维迎指出，资本作为一种物化的要素投入直接决定着企业的运营方向，显而易见地将决定公司的战略方向。如从企业组织的发展和演进看，治理结构的演进直接推进组织的变革，组织的变革直接影响公司的战略，而在组织变革过程中，资本这一要素投入起着直接作用。张维迎认为，资本结构是公司治理结构最重要的一个方面，企业治理机制的有效性在很大程度上取决于资本结构。如果一个特定的资本结构能有效地解决经营激励和经营者选择(及时选择和解雇)问题，它就是最优的。资本意志的作用被充分发挥，它将直接决定公司的前进方向，即战略的选择。董事会被置于与股东和经理层相互制衡的权力系统中，作为治理的主体和战略的决策者，董事会被赋予代表股东监督和控制经理的权力，因此在股东大会(即资本的所有者权力)的条件下，董事会在一定程度上代表资本的意愿促进企业改进绩效。而股东作为资本的真正所有者，其所持有的直接凭证就是股票。如股东通过目前的制度安排无法对经理层施加更大的压力，或机构投资者根本无精力考虑公司的治理结构时，股东将会选择用脚投票，抛售手中的股票，导致股价下跌，使得公司在资本市场上声誉大跌，甚至招致其他企业的收购。股东在证券市场上的抛售行为将对管理层形成强大压力，这必然会引起公司经营方的重视，激励他们制定新的战略，努力提高企业的经营业绩。 　　(二)激励机制的最终导向――价值力作为公司治理的制衡机制，股东大会、董事会、监事会三者相互作用的最后结果将直接体现在企业的业绩上，而战略制定的决策主体与公司治理的制