1、(1)课题研究-中国企业海外并购文稿.pdfVIP

课题研究：中国企业海外 并购 市场营销中心投融资发展部 2015.3 前言 随着中国经济实力不断增强，中国公司在海外并购的手段也更 加成熟和市场化，中国企业 “走出去”步伐呈现加快之势，从现阶 段看，国企为收购主力军，如：2011 年10 月，海尔集团和日本三 洋电器集团正式签署收购协议；同年11 月，中石化与葡萄牙Galp 能源公司签署股权认购协议；2012 年2 月，国家电网以3.87 亿欧 元收购葡萄牙电力 21.35%股。随着中国企业在海外并购的热潮的 到来，民营企业的表现也尤为抢眼，特别值得一提的是，2015 年1 月4 日，中国复星国际集团成为法国假日酒店集团 “地中海俱乐部” （Club Med）的唯一竞价人，意味着该俱乐部已被中企收入囊中， Club Med 估值9.39 亿欧元，法国史上历时最久的收购拉锯战告一 段落。 显然，跨国并购已成为中国企业“走出去”的重要途径，而作 为一家积极开拓海外市场的中国工程承包商，如何在充分发挥自身 优势的基础上，通过收购兼并境外企业，提升海外竞争优势，实现 自身跨越式发展，是一个值得深思的问题。因此，本文将从跨国并 购的理论基础展开，深入分析当今国际大承包商的并购案例以及中 国企业（承包商）跨国并购的案例，最后将对并购实践操作中涉及 内容进行介绍，希望为我公司今后从事这方面的活动提供一些借鉴。 1 目录 前言1 目录2 第一部分：综合论述3 一、跨国并购基本概念3 二、跨国并购的动因4 三、国际大承包商并购现状6 四、中国企业境外并购现状及趋势7 五、中国承包商海外并购SWOT 分析8 第二部分：案例分析11 一、中建美国公司（CCA）并购美国PLAZA 建筑公司11 二、中交建收购澳大利亚第三大建筑公司15 三、并购走上特许经营之路：万喜集团并购法国高速公路公司 15 第三部分：跨国并购实践操作18 一、并购操作中的五个重要要素18 二、中国企业海外投资（并购）审批备案流程31 三、国别投资报告34 2 第一部分：综合论述 一、跨国并购基本概念 （一）跨国并购的含义 1. 并购 所谓并购，是合并（或兼并）与收购的合称。合并分为吸收合并与新设 合并，吸收合并是指一家企业吸收另一家企业（目标企业），目标企业不复 存在；新设合并是两家以上企业合并组成一家新企业，原企业不复存在。收 购又分为股权收购和资产收购，是指一家企业收购目标企业的股权或资产， 目标企业仍然存在。 2. 国际直接投资（FDI）的一种 而国际直接投资主要有两种形式：一种叫新建投资，又叫绿地投资，是 指通过新建企业而形成的国际直接投资。另一种叫跨国并购，又叫褐地投资， 是指一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的 整个资产或足以行使经营控制权的股份购买下来，以实现对另一国企业的经 营管理的部分或完全控制的行为。 3. 并购涉及双方 综上所述，跨国并购涉及两个或两个以上国家的企业，一国企业是并购 发出企业，也可称为并购企业或并购方，另一国企业是被并购企业，也叫目 标企业。如果并购企业是发展中国家企业，被并购企业是发达国家企业，这 样的跨国并购就是“逆向并购”。 （二）跨国并购的分类 按跨国并购双方的行业关系，跨国并购可以分为横向跨国并购、纵向跨 国并购和混合跨国并购。 1. 横向并购 横向跨国并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之 间的并购。在横向跨国并购中，由于并购双方有相同的行业背景和经历，所 以比较容易实现并购整合。横向跨国并购是跨国并购中经常采用的形式。 2. 纵向并购 纵向跨国并购是指两个以上国家处于生产同一或相似